敘利亞局勢如箭在弦，美國與盟友發出嚴厲警告，令外匯市場避險情緒升溫，10年期美國國債孳息率應聲回落，由有機會上試3%調頭向下，調整至執筆時的2.73%水平。
貨幣方面，美元和日圓在傳統避險角色上受惠，但其強勢也因不同國家貨幣而異。對於新興市場貨幣而言，美元強勢絕對不是好消息，早一輪印度、印尼、土耳其等貨幣已經因為資金撤走而急挫，終於在中國經濟增長有回穩跡象下，難得有喘息機會。突然間因為地緣政治緊張，而重拾跌勢，連帶部分區內亞洲貨幣，例如馬來西亞、泰國等也偏軟。就算相對經濟發展比較成熟的澳元和紐元等，也受到拖累而向下。澳元因為下星期央行開會在即，部分市場人士仍覺得央行有減息機會而偏弱，可能下試0.8848的上輪低位；紐元就因為奶類產品受到污染，恐怕影響出口層面，看看支持位0.7680能否撐得起紐元。
相反歐羅就因為近期經濟數據表現良好，包括國民生產總值一反過去6季負增長，錄得正增長0.3%；德國商業景氣調查也比預期好，有望帶動第四季經濟活動進一步回升；英鎊匯價表現雖然比新興市場好，但市場仍在觀望新任行長卡利對「前瞻指引」的闡釋，故表現未如歐羅。
至於日圓，成為計美元之後的避險選擇，美元兌日圓執筆時下跌至96.81水平，部分原因是市場在等待日本首相安倍晉三的結構性改革遲遲未有出籠，開始感到不耐煩的投票。
所以這次地緣政局不穩，初步並未能造成美元全面轉強，要觀察形勢進一步發展，會否更傾斜於美元的避險功能。但要留意的是，美國的債務，估計會在10月中觸及上限，雖然市場相信最終都能夠提高，但兩黨會不會利用債務問題作一場政治角力，影響市場對美元的信心，就成為另一個外匯市場隱憂了。
葉劍雄
