國際貨幣基金組織(IMF)周二發表最新全球經濟展望報告，調低全球經濟增長預測。今年的增長由原來的3.8%，調低0.3個百分點，至3.5%。明年增長就下調至3.7%。
不過，今明兩年美國的經濟增長預測卻向上調，分別增長為3.6%和3.3%，去年10月時預估分別為3.1%和3.0%，是唯一被IMF上調的主要經濟體。主要基於國內私人需求強勁，油價大幅下滑促進實際收入的增加，鼓舞了消費情緒，同時寬鬆的貨幣政策仍在持續為經濟增長提供支持，儘管外界預期利率將逐步上升。
歐量寬無懸念 歐羅弱勢難改
當前發達經濟體的分化現象最為明顯，美國經濟復蘇強勁，而歐羅區和日本經濟復蘇依然面臨挑戰。日本經濟自去年第三季度陷入技術性衰退，已迫使日本央行於去年10月擴大購債規模。
歐羅區方面，隨著歐羅區正面臨通縮，加上結構性問題如東歐地緣政治和希臘可能退出歐羅區等風險，也加劇了市場的不確定性因素，導致歐洲經濟承受較大的下行風險。故此，對於歐洲央行即將宣布擴大買債規模至主權債應該沒有太大意外。這與美國逐步收緊貨幣政策有明顯差異下，料歐羅續跌走勢不變。
隨著去年油價大幅下跌，以及各國均維持寬鬆的貨幣政策，但仍難以抵銷金融危機影響，多國經濟增長放緩也帶來風險。與此同時，低油價也導致全球通脹率下降，甚至加大某些國家的通縮壓力。
因此，IMF建議發達經濟體貨幣政策應當持續保持寬鬆，以防止實際利率上升。不過，現階段有條件考慮減息的國家已不多。如果利率不能進一步降低，則可能需要考慮採用其他手段。而最簡易的方法就是尋求自身貨幣貶值，以換取在貿易上的優勢。
加國意外減息 應對油價急挫
而加拿大央行周三意外宣布降息，將其指標利息自1%下調至0.75%水平，以應對油價急挫對經濟增長和通脹目標的威脅，並稱隨時準備在必要時進一步放鬆政策。
眾所周知，加拿大是主要原油生產國。鑑於去年國際油價暴跌近六成，對於高度依賴天然資源的國家將會開始面臨經濟壓力，如國內失業率上升和削減收入，也會加重家庭的債務負擔。
受此影響，加元兌美元一度大幅下挫近3%之多，至1.2420加元，為五年多以來最低，並創下2011年11月以來最大單日跌幅。不過，如果未來油價能夠逐步回升，或會降低央行再考慮減息的預期。料短期加元將現整固壓力。
日歐增長難快 新興國多放緩
總括而言，美國之外的全球經濟依舊表現疲弱，日本與歐洲增長難以提速，加上其他新興國經濟增長普遍放緩，反映世界經濟仍然舉步維艱。而美國再次成為推動全球經濟增長的「火車頭」，令美元今年仍是全球最安全的貨幣。
美國聯邦儲備理事會(FED)看來今年將會加息，不過最早恐怕也要等到今年6月後才會啟動。但鑑於全球經濟前景暗淡，以及通脹率又偏低的情況下，預計美國的加息幅度只會作「象徵式」的調整而已。而該央行下周二和周三將召開政策會議。
黃明發
