踏入2015年，美元升勢有加快跡象，美匯指數已升上90水平之上。隨著今年聯儲局步入加息周期，加上歐洲和日本可能接力加推寬鬆措施，料美元強勢或可延續。而主流貨幣當中，我們則較看淡歐羅、日圓和加元。
美國經濟方面，現時紐約期油已跌至每桶60美元以下，今年第二季甚至有機會跌至47美元。估計每個美國家庭一年的實質淨收入，可能因而增加1150美元。此外，基於能源成本下跌，亦有機會刺激就業和資本開支，所以低油價或有利於美國經濟。
貨幣政策方面，聯儲局今年有機會踏入加息周期，而首次加息後的一年內，利率升幅或達75個基點，可望利好美元。量度美元對一籃子貨幣的美匯指數，已升穿自2005年開始的70至90大型區間。所以我們預期，美匯指數於未來6至12個月，或可升上98.96水平。
而佔美匯指數比重最多的歐羅和日圓，則可能受較大衝擊。隨著油價急挫，歐羅區通縮風險增加，歐洲央行或於1月22日的議息會議推出QE，料未來6至12個月歐羅或跌至1.10。日圓方面，日本政府已推出一系列的刺激經濟措施，但油價回落，通脹下行風險或會增加，料今年7月日本央行或會擴大QE，未來6至12個月美元兌日圓有機會升上130水平。
除歐羅和日圓，低油價亦可能利淡加元。加拿大出口的商品中，四分之一是原油產品，所以油價偏軟，對一直依賴能源出口收入的加拿大影響較大。預料加拿大央行或要待至2016年首季才會加息，加息時間遲於美國，或利淡加元。料未來6至12個月美元兌加元或升上1.25。
張敏華
