本月初希臘總理宣布提早大選，現時距離大選只得一日時間。市場有兩個憂慮：第一，現時反對財政改革和削減開支的極左派聯盟勝算最高，若聯盟當選，投資者擔心希臘財政狀況會轉壞；第二，希臘問題或會擴散至其他歐洲國家。我們認為，短期內希臘政治不明朗因素或會持續，而歐洲央行仍有機會於明年1月推出QE，可能利淡歐羅。
早前歐羅於1.2247低位，反彈至1.24水平的其中一個原因，是希臘問題導致歐羅的波動性顯著增加，令沽空歐羅的投資者先行離場。不過，部分歐洲國家的信貸違約掉期(CDS)，被視為量度國家財政狀況的溫度計，已開始出現上升趨勢。例如於過去一個月，希臘CDS已由769點子大幅升至1065點子，西班牙則由107點子升至112點子，愛爾蘭由147點子升至180點子，意大利亦由141點子升至153點子。
此外，部分投資者亦憂慮，希臘問題會阻礙歐洲央行推出QE。由於情況若惡化，根據以往經驗，歐洲央行有機會針對希臘的資金成本問題，向市場注入額外資金，而暫緩推出QE政策。但央行的「放水」行動本身會增加歐羅貨幣供應。此外，QE政策的其中一個主要用途在於，解除整體歐羅區通脹降溫的風險。政治不穩或違約風險上升，只會進一步打擊消費者信心，所以希臘問題未必會影響當局於明年初推出QE的決定。
技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數(RSI)仍維持於中性水平，料有機會先行於1.2247至1.2544區間上落，但下試區間底部的機會較高。
張敏華
