內地上周突然減息帶來的刺激或許令投資者有曇花一現的感覺，因為投資者看來對後市仍然存在戒心，無疑內地經濟或許仍然未見底，但政策的支持卻是愈來愈明顯。滬港通推出、放寬人民幣兌換限制，以致是不對稱的減息均是內地近期推出的「連環拳」，實際作用或許仍要時間去證明，但至少為市場「打底」，即使最悲觀的投資者，現時擔心的仍可能只是市況何時造好而已。或許有讀者認為筆者過於樂觀，但事實上今年以來，筆者一直看好股票市場的表現，而現時看好亦不單單只是樂觀期望，本身亦有實質因素支持。
季節性因素利好
以往的市場數據顯示，環球股市在每年的第四季，特別是12月份，表現往往是全年最高，無論是全球股市、美國股市，以致是亞洲股市均出現類似的季節性因素，特別是在緊接美國中期選舉之後的時間，表現更是突出。依據目前的走勢來看，筆者看不到今年會是例外的一年，亦即是今年的第四季經過10月份的波動後，或許會再度成為表現向好的一季，故投資者若相信年底前將再展升浪的話，現在或者已經是適當的時間作出部署。
明年股市仍看漲
筆者預期，環球股市的強勢可望延續至2015年，只是當中的波動或許會較2014年更大。過去數據顯示，環球股市在每年最後3個月及每年最初的4個月均有好表現，故目前入市雖然較10月份的低位高，但可能仍會有數月的美好時光。事實上自1990年以來，美國標普500指數只曾有4次在12月份錄得下跌，而平均的跌幅只有2.3%，最差的2002年亦只跌6%，並在2003年5月份收復所有失地。中港股市亦一直有基金粉飾之說，而恒生指數及國企指數在過去5年均於第四季造好，故投資者亦可留意中港市場能否再度於第四季造好，並將強勢延展至2015年。
政策成為催化劑
投資者在投資時揀選的，往往希望是基本條件優勝的，但卻可能會因而限制了投資回報，因為不少利好因素或許已反映在價位上。近年政策的轉變成為另一個投資者關心的主題，近期內地減息便是一例，若是減息周期的開始，套用2012年的經驗，對股市將甚為利好。日本是另一個值得留意的地區，日本股市料可受惠於近期的政策行動，盈利上調及政府退休基金決定加碼入市等行動，但投資者除了留意日股的潛在升幅外，亦應要考慮對沖日圓，因為筆者認為美元兌日圓仍有上望空間。
無論你是否相信季節性因素，現在仍然值得留意投資市場的潛力，特別是在預期美國只可以在2015年緩步加息下，加上歐洲、日本以致是中國保持寬鬆的政策，筆者預期投資者將繼續留意高收益資產，利好一眾有定期分派的投資工具。
梁振輝
