亞太經濟合作組織會議(APEC)於北京正式落幕，中國和多個亞洲國家達成雙邊貿易的相關協議。我們預期，於新興市場當中，亞洲貨幣或較拉美及新興歐洲地區貨幣優勝，特別是人民幣方面，或會維持升值步伐，但屬亞太區貨幣的日圓，則可能保持弱勢。
上周金融管理局宣布，於2014年11月17日起，香港居民每人每日兌換兩萬元人民幣上限將會取消。今次政策改動有兩個目的：第一，是希望增加離岸人民幣供應，從而令市場有更多人民幣的金融產品；第二，為人民幣國際化踏出重要一步。
中國龐大的貿易盈餘，或利好人民幣後市。隨著商品價格下跌及本地需求疲弱，或確保貿易盈餘可維持至2015年上半年。所以我們預期，未來0至3個月，美元兌人民幣或下試6.10，而在未來6至12個月，則有機會跌至6.04。
日圓方面則可能仍有下跌空間。我們預期，若首相安倍晉三於11月19日解散國會後，或於12月14日提早大選。這或容許安倍政府於大選前有更多時間，籌備2015年財政年度財政預算案，及召開國會特別會議重選內閣。
此外，安倍於上調消費稅方面可能出現3個選項：1) 如期上調消費稅；2) 延遲加稅直至2017年4月；3) 無限期押後加稅。民意調查顯示，市民持續反對加稅，令執政黨領袖愈加傾向延遲加稅，因此我們預期，日本政府於2015年秋季加稅的可能性下降，安倍選擇第二或第三個選項的機會較高。若安倍連任，其刺激經濟、提振股市及弱日圓政策有望延續，或利淡日圓後市。年底前美元兌日圓或升上120水平。
張敏華
