油價下跌成為市場焦點。自從11月初紐約期油失守每桶80美元關口之後，跌勢加劇，昨日更跌穿75美元水平，跌幅逾3%。我們認為，油價有機會進一步下滑，而加元或受較大的負面影響。
油價下跌主要原因可歸納為3個因素。第一，美國原油供應持續保持強勁；第二，由於美國、中東及亞洲的煉油廠進入維修保養期，導致原油庫存增加；第三，下周舉行的石油輸出國組織(OPEC)會議，成員國未必願意減產。特別是沙特阿拉伯，早前甚至調低運往美國客戶的原油價格。
所以，我們認為，油價或維持偏軟，若本周紐約期油收市價仍低於74.95至77.85美元區間，不排除會進一步回落至63.89至64.24美元水平。
油價下跌，對加拿大方面或帶來兩個負面影響。首先，由於加拿大25%出口主要是能源相關產品，油儲存量亦是全球第三大，所以油價疲弱，或打擊加拿大出口收益。另外，隨著能源價格回落，整體通脹或會跌低於加拿大央行2%的目標水平，可能要待至明年第四季才有機會重返2%。
隨著加拿大經濟或受影響，加上通脹可能持續低於目標水平，預料加拿大央行或推遲加息時間至明年第四季，或利淡加元中線表現。
技術上，美元兌加元的相對強弱指數(RSI)已由中性水平回升，加上匯價仍保持於上升通道當中，後市或仍有上升空間，有機會升上fibo 0.618阻力的1.1669，支持或為55天線的1.1160。
張敏華
