Gary一日與經常來往中港兩地的朋友Jason談到，最近經常留意關於「滬港通」(滬港股票市場交易互聯互通機制)的消息和市場討論，Jason：「我在內地的朋友亦有談起，大家對於『滬港通』帶來的投資機會十分感興趣。」
市場憧憬「滬港通」在今年10月正式推行，屆時外國投資者將可以經過香港交易所投資於上海上市的500多隻合資格A股，而內地投資者也能直接投資於香港上市的266隻股票，為中國股市對外開放踏出重要一步。不少投資者期望「滬港通」通車可帶動中港兩地的股市表現。
隨着經濟高速發展，中國漸成為按市值計全球最大股票市場之一，現時中國境外的投資者一直只可透過投資合格境外機構投資者(QFII)基金、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)基金，或境外的A股交易所買賣基金(ETF)，間接投資內地市場，投資者參與市場的程度相當有限。「滬港通」建立單一「中國」市場，給予內地和香港投資者，以至海外投資者更多的選股和投資機會，增加中國對環球金融市場的參與度。
強積金組合有望更多元化
Gary問：「強積金可受惠於『滬港通』嗎？」從投資角度而言，「滬港通」讓中港投資市場更開放流通，香港投資者未來將有更多投資選擇，長遠而言強積金基金也有望優化股票組合，提供更多元化的計劃予打工仔，強積金市場也可望受惠。
「滬港通」機制下，資金北向買賣滬股的「滬股通」，每日跨境交易額度約20億美元，每年總額度約500億美元，金額相當於市場1個月日均成交量的12%。反過來，資金南向買賣港股的「港股通」，每日及每年額度分別約17億和400億美元，金額相當於相關市場1個月日均成交量的26%。市場預期一旦「滬港通」交易量達到限額，內地將進一步調高額度，不過，單是交易額對兩地市場而言，已屬於龐大的流動性注入，有助刺激股市氣氛。
增流通性利好長遠發展
在現行強積金規例下，滬深交易所屬於非核准證券交易所，因此與其相關的投資不能多於基金資產的10%。當局仍在磋商實行「滬港通」的細節，因此會否放寬A股投資比例限制仍是未知之數，故「滬港通」暫時對本港強積金有象徵性影響多於實際作用。
長遠而言，措施將擴大上海和香港股市的基礎，帶來更大的資本流入，並令股市的流通性更佳，買賣方便，利好內地市場發展；另一個意義，是中國政府透過擴大離岸人民幣總額，及為離岸人民幣投資者擴充投資渠道，加快開放中國資本帳和促使人民幣國際化。筆者愚見，隨著雙向資本流增加，人民幣波幅將會擴闊。由於中國的對外貿易差額強勁，預期人民幣長遠仍具升值潛力。
中國經濟發展迅速，內地投資市場對許多投資者來說實屬吸引；不過，A股的流動性與港股不同，投資者在決定投資含內地股票成分的強積金基金前，應先作詳細分析和考慮。
余天佑
