上周五，美國聯儲局主席耶倫在Jackson Hole銀行家年會發表講話，表示若就業改善或通脹上升的速度較當局預期為快，聯儲局有可能提早加息。耶倫的言論利好美元，上周五美匯指數一度升至82.46，歐羅兌美元就跌至1.3240附近水平。
花旗分析員認為，過往耶倫的言論往往強調美國經濟有下行風險，但今次的言論較以往中性。我們預期，隨著未來公布的數據反映美國經濟復蘇力度轉強，市場對聯儲局的加息預期或將進一步升溫，對美元具支持作用。
耶倫的言論，無疑反映聯儲局將逐步收緊寬鬆貨幣政策。反觀，歐洲經濟增長疲弱，通脹持續低企的問題，有機會促使歐洲央行擴大寬鬆貨幣政策。
經濟方面，最近歐洲公布8月份製造業採購經理指數，由51.8跌至50.8，是去年7月以來的最低水平。歐洲經濟表現疲弱，加上地緣政局緊張帶來的負面影響，花旗分析員將今年歐羅區經濟增長預測，由1.1%下調至0.8%，明年的經濟增長預測亦由1.7%下調至1.5%。
至於通脹方面，歐羅區通脹持續低迷。預期8月份的消費者物價指數升幅，有機會由7月份的2009年至今低位0.4%，進一步放緩至0.3%，或導致第三季的歐羅區物價平均升幅僅0.65%左右，低於央行早前預期。
基於經濟及通脹持續疲弱，花旗分析員估計，歐洲央行有機會於今年12月份推出大型量化寬鬆措施，料規模可能高達1萬億歐羅。寬鬆的貨幣政策預期將中長線利淡歐羅。
技術上，歐羅兌美元已跌穿去年11月低位1.3296，後市有機會進一步下試1.3047至1.3105，但日線圖已經出現超賣，或限制歐羅的下跌空間。
張敏華
