英鎊兌美元昨日表現落後主流貨幣，受累英國通脹較預期弱、英國財相李韻晴公布的財政預算案未有太多增長完素，以及預算責任辦公室最新預測反映滯脹風險，英鎊兌美元主要支持為1.286，昨晚曾短暫跌穿但最終重回1.288收市，短線因關稅推升美元而下試1.27水平的機會較大。
英國2月CPI按年升2.8%，低於市場預期的按年升3%。CPI跌幅最大類別來自服裝、住房和家庭服務。我們的基本預測為英倫銀行在今年內將再減息2至3次，每次減息0.25厘，可能將政策利率減至3.75厘至4厘之間。
財政預算案中的福利開支削減部分大致與市場預期一致，而英國國債的發行規模為2992億英鎊，較市場預期的3020億英鎊小，但需小心實際發債規模有機會在4月23日前已被上修100億至150億英鎊，屆時或令市場重新擔心英國財政壓力。
最新預算案的發債規模預測假設3月英國政府實際發債規模多出預計數目僅126億英鎊，遠低過預算責任辦公室去年10月估算的270億英鎊，以及過去10年均值的215億英鎊，反映英國政府或過度樂觀，英國國債價格升勢或未能持續。加上預算責任辦公室把GDP增長預測由2%，下調至1%，但今年平均通脹率則由2.8%，調高至3.2%，反映經濟增長在物價高企的環境下仍面對較大挑戰，配合美元轉強，短期內或不利英鎊表現。
廖嘉豪
