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2024年12月21日

楊書健 市場分析

【欲言不止】統一監管與各州監管

特朗普當選後,不停公布新政策,似乎將總統任期初的「黃金百日」提前開始。此舉會延長蜜月期,或只是提前了整個政策周期,還是有待觀察。不過,提早公布政策,但卻要等待明年上任後才能實行,很容易出現一些政策細節不足,反而引起更多討論。

美國實行聯邦制,憲法之中列明州政府權限,聯邦政府並不一定有權介入。但又因為憲法是200多年前的產物,不少現代才出現的民生政策,沒有明確寫下是聯邦政府還是州政府的權限。所以白宮透過決定什麼政策要管,往往就可以影響了政策如何落實。

例如中小學教育是州政府權限,但是40年前卡特總統就成立了聯邦教育部,以統一各地教育標準。但美國公校由當地地稅支付,大城巿豪宅區的資源遠比小城巿多,因此統一了幾十年,各地仍有顯著差異。現時特殊教育等非主流教育系統,亦由聯邦教育部主理。

特朗普提議廢除教育部,需要國會同意,未必能輕易通過。這倡議的理由是要省錢,亦因為聯邦教育部多年來落實的各項標準和要求,在右派眼中是在宣傳左派思想,一旦廢除了教育部,這些標準自然會消失,各紅州就不需要執行。這是典型的例子,白宮主動放棄某些權力,結果反而推進了執政黨的政綱。

另外,憲法有一款寫明沒有規定的事項,管理權屬於州政府。新科技出現,往往各州首先需要決定要否監管。例如自動車技術開始成熟,各州就要考慮是否容許自動車在自己所管的城巿行駛。50個州政府,自然就有不同取態。農業州地廣人稀,安全風險較低,決定可能就是不需要另行監管。但如果出現意外,自動車營運商就需要如同實體司機一樣負責。

其他州則決定實行發牌制度,但如何發牌又會每個州不一樣。部分州份要求詳細監管,以確保民眾安全。但例如德州和佛羅里達州等,近20年的經濟政策就是要搶加州和紐約州的生意,就會偏向寛鬆監管,發牌過程儘量簡單,希望能壯大自己的經濟。又例如亞里桑那州是沙漠州,長期人口不足,影響經濟發展。自動化科技能減輕人手,讓居民從事更高產值的活動,就更歡迎這類科技進駐。

有時候,這種各家爭鳴變成了常態。例如保險業就由各州監管,因此要在全美國做保險業務,就要申請50個保險牌照,就算有無限資產聘請律師團隊,亦非一時三刻可以完成50宗申請。但各州經濟系統有異,所需要的保險公司亦有不同,所以亦沒有太大聲音認為要統一監管。

但自動車也許是當代人工智能之中,第一個能產生大量盈利的工具。而且現代運輸業,在發達國家都佔了全國一兩成工作人口,一旦自動車發展成熟,可以逐步釋放這批勞動力到其他行業,有利經濟增長。對美國來說,還有大國競爭的考慮,發展人工智能是兩黨共識。因此,聯邦政府有誘因統一監管機制,自動車營運商由申請50個州牌照,變成了只需申請一個全國牌照,大為簡化了營運商的合格作業。

特斯拉今個月炒起,當然包括了自動車的考慮。但成功研發技術和成功營運卻是兩回事。Uber同期跌了一成,但是經驗豐富,能納入自動車業務,成為自動車系統的其中一個營運商,未必不能生存。

 

 

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楊書健

安泓投資

投資總監

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