《不倒燈塔》描述過捍衛第一桶金的重要性。儒家文化圈的幾個經濟體的儲蓄率都較其他發達國家為高，所以社會氛圍都會鼓勵大家靠節儉而累積第一桶金。但是累積了第一桶金之後，假如不給予充分時間，讓它自然發揮潛力，其實結果還不算太好。
近年台灣有位基金經理前輩，也在論述類似的想法。他認為，以台灣物價計算，300萬元(新台幣‧下同)可以算是第一桶金。當地50隻最大巿值的股票所組成的指數ETF，長期回報約是每年7%至8%。每月存下1.3萬元，再每年買進這隻 ETF，約7、8年就存下300萬元。以每年的8%回報計算，這300萬元已經是24萬元，跟當地大學畢業生的入職薪金相差不遠。
因此，這筆資本就變成了投資者的護法金童，沒事就默默繼續生息，有事如不幸被裁員，亦有一份「底薪」幫助，可以從長計議。而且，買當地大型股票的指數ETF，背後就是該股巿的精萃，由該個經濟體的精英每天為你工作，產生盈利。
入職8年後正是30歲左右，剛好是現代的適婚年紀。因此，不少人就會以這300萬元做首期買樓，以期新婚後第一個家就是自己的物業。這個策略非常穩健，因為本來要付的租金變成了供款，償還按揭後就變成了自己的資本。
但是現時買樓，按揭供款往往佔了夫妻兩人總工資的大比重。買樓前這個小家庭有兩份工資，再加護法金童所產生的回報，而且沒有長期債務負擔，收入狀況就是有兩份半薪金。買樓後就剩下兩份工資，但當中可能三分之一至一半是按揭，能夠自由支配工資就剩下一份多的薪金。
一份多的薪金在維持了生活開支之後，要再重新累積另一個300萬元就愈來愈難了。而且經濟總有三衰六旺，假如在現金資產稀少的時候被裁員，就更連償還按揭都不容易。因此，其實將第一桶金全數買樓，其實帶來了融資風險。
因此，前輩的建議是樓一樣可以買，但要稍為緩和一下。例如，他說可以在存下300萬元之後開始研究所在城巿的新發展區，等待優質樓盤開盤。再買2、3年後交吉的樓花，因此雖然鎖定了買樓的樓價，但卻將付款期推遲到有了第一桶金後的4、5年。如此一來，300萬元繼續以每年7、8厘的速度增長，5年後應能增長到450萬元左右。再加上投資者繼續存錢，目標是在交樓時候，就有相當於兩桶金的600萬元。
此時再簽下和以前一樣的按揭，以一桶金為首期，另外一桶金保留繼續生息。小家庭的總收入亦由之前剩下一份多的淨薪金，變成約有兩份的淨薪金。接下來經濟順景，剩下來的一桶金就繼續增長；就算出現其他狀況，這一桶金的變現能力較強，有需要亦可賣掉，幫忙維持按揭。
父袓一輩，台灣（香港亦如是）處於工業化的經濟成長期，地產價格一直上升，愈早買樓，升值亦愈多。指數ETF流行之前，長期配置股巿亦有一定難度，並非每個年輕人都可以輕易執行。但到了現代，投資者可以輕易買到全球不同股巿的指數ETF，靠股巿累積回報就更簡單。
也許，捍衛第一桶金的意義，在於提升股票在投資者所有資產的重要性，儘早開始長期持有各地的優質股票。
楊書健
