三個星期前的文章提到，美國股市雖然從4月初下跌調整，但市寬卻暗地裏改善。股市要重拾動力，就要看「七雄」的業績公布。因為「七雄」佔標普500成份股市值的比例，已經接近三成。它們的股價表現自然對標指、納指和道指的走勢舉足輕重。除了輝達之外，其他「六雄」都已經公布業績。結果是，除了Meta外，5家巨企的股價，都從業績公布後錄得升幅。今年一直表現落後的蘋果，是「六雄」內最遲公布業績的，而自那天（5月2日）到5月15日的升幅，高達9.6%。這隻市值在標指內排名第二的公司表現回勇，當然對大市帶來支持。所以，三大指數都在5月2日開始發力，重拾上升動力！
壞消息變成好消息
業績公布以外，這段時間市場最關注的，當然是利率的走勢。兩星期前，有報道說，市場開始預期聯儲局在今年不但不會減息，維持利率會在高位一段時間，並且有機會加息。幸好，上星期公布截至5月4日那周的新領失業救濟金人數，比早一個星期大幅從20.8萬，升至23.1萬；也比分析員預期的21萬高。在這個「壞消息是好消息」的時期，這個「壞消息」反為穩定了市場。勞動市場放緩，表示經濟增長未至於過熱，而令通脹不能回落。這沖淡了聯儲局今年會加息的想法。
而剛剛在5月15日公布的4月份消費物價指數（CPI），更加是股市的強心針。撇除食品和能源的核心物價指數，按年增長3.6%，是兩個月來首次回落，比3月份的3.8%跌了兩個百分點。不但符合市場預期，也是自2021年4月以來最低的水平。雖然聯儲局是偏好個人消費開支平減指數（PCE），但CPI仍是相當有指導性。數據一出，標指、道指和納指同時創出歷史新高！這是自2021年3月以來，三大指數首次齊創新高！
芝加哥期權交易所波動指數（VIX），也跌到近5個月的低位。同時，10年期美國國庫券孳息率，也從4月25日的6個月高位，回落到4.36厘。根據芝商所利率期貨的最新數據，市場預期今年內利率維持不變的機率，從一個月前的12%，回落到5.3%。而減息50點子的機率，從一個月前的34%，升到39.3%。
兩高息板塊偷步走上
其實從近期板塊的表現已經可以看到，市場不太相信有機會加息。在過出20個交易日，能夠跑贏大市，在11個板塊脫穎而出的分別是公用事業、房地產和資訊科技。表現最好的公用事業，升了13.2%；第二位的房地產，升了8.7%；而第三位的資訊科技，升7.1%（同期標指升5.7%）【圖】。公用事業和房地產是美國11個板塊內，派息率最高的其中兩個板塊，分別是3.17%和3.7%。這兩個板塊「偷步」上升，表示市場已經覺得息口不會上升，所以追捧這些高息板塊。如果連這些早前落後大市的板塊都加入這升浪，相信後市發展比較樂觀。
梁偉基
