市場分析 | 2024-05-17 05:00
梁偉基
三個星期前的文章提到,美國股市雖然從4月初下跌調整,但市寬卻暗地裏改善。股市要重拾動力,就要看「七雄」的業績公布。因為「七雄」佔標普500成份股市值的比例,已經接近三成。它們的股價表現自然對標指、納指和道指的走勢舉足輕重。除了輝達之外,其他「六雄」都已經公布業績。結果是,除了Meta外,5家巨企的股價,都從業績公布後錄得升幅。今年一直表現落後的蘋果,是「六雄」內最遲公布業績的,而自那天(5月2日)到5月15日的升幅,高達9.6%。這隻市值在標指內排名第二的公司表現回勇,當然對大市帶來支持。所以,三大指數都在5月2日開始發力,重拾上升動力!
壞消息變成好消息
業績公布以外,這段時間市場最關注的,當然是利率的走勢。兩星期前,有報道說,市場開始預期聯儲局在今年不但不會減息,維持利率會在高位一段時間,並且有機會加息。幸好,上星期公布截至5月4日那周的新領失業救濟金人數,比早一個星期大幅從20.8萬,升至23.1萬;也比分析員預期的21萬高。在這個「壞消息是好消息」的時期,這個「壞消息」反為穩定了市場。勞動市場放緩,表示經濟增長未至於過熱,而令通脹不能回落。這沖淡了聯儲局今年會加息的想法。
而剛剛在5月15日公布的4月份消費物價指數(CPI),更加是股市的強心針。撇除食品和能源的核心物價指數,按年增長3.6%,是兩個月來首次回落,比3月份的3.8%跌了兩個百分點。不但符合市場預期,也是自2021年4月以來最低的水平。雖然聯儲局是偏好個人消費開支平減指數(PCE),但CPI仍是相當有指導性。數據一出,標指、道指和納指同時創出歷史新高!這是自2021年3月以來,三大指數首次齊創新高!
芝加哥期權交易所波動指數(VIX),也跌到近5個月的低位。同時,10年期美國國庫券孳息率,也從4月25日的6個月高位,回落到4.36厘。根據芝商所利率期貨的最新數據,市場預期今年內利率維持不變的機率,從一個月前的12%,回落到5.3%。而減息50點子的機率,從一個月前的34%,升到39.3%。
兩高息板塊偷步走上
其實從近期板塊的表現已經可以看到,市場不太相信有機會加息。在過出20個交易日,能夠跑贏大市,在11個板塊脫穎而出的分別是公用事業、房地產和資訊科技。表現最好的公用事業,升了13.2%;第二位的房地產,升了8.7%;而第三位的資訊科技,升7.1%(同期標指升5.7%)【圖】。公用事業和房地產是美國11個板塊內,派息率最高的其中兩個板塊,分別是3.17%和3.7%。這兩個板塊「偷步」上升,表示市場已經覺得息口不會上升,所以追捧這些高息板塊。如果連這些早前落後大市的板塊都加入這升浪,相信後市發展比較樂觀。