新興市場股市表現近日時晴時陰，國家主席習近平提出經濟增長步伐「新常態」的言論，市場預期中國未來增長步伐減慢，投資者普遍對新興市場持觀望態度，惟近日印度CNX Nifty 卻因大選舉被推高，並上破歷史新高。
反對黨勝出投資者偷步入市
印度國會下院選舉於上周一(5 月12日)結束，為全球最大規模的選舉，逾8億選民分階段在長達36天的大選中投票，大選結果一如較早前票站調查預測，反對黨印度人民黨大比數勝出，取代執政十年的國大黨。其實早在上周五(5 月16日)正式公布大選結果前，憧憬印度在人民黨強勢領導下，該國經濟能得到充分改善，政府有效控制長期高企的通脹，投資者已偷步入市，推高印度股匯。
上星期印度CNX Nifty指數連升5個交易日並創出新高，資金買入電力、耐用消費品、電源、銀行等板塊，連帶印度盧比兌美元亦獲得資金追捧，創出近10個月高位。
盧比從波動走向穩定
印度盧比走勢近年反覆波動，去年受經常帳赤字嚴峻影響，加上外匯儲備下跌，盧比貶值，引起外資關注，導致盧比進一步下跌的惡性循環。
去年頭三季盧比兌美元大幅貶值近18%，直至印度儲備銀行新任行長Raghuram Rajan 上任後，積極改善外匯儲備及成功將印度去年第4季的經常帳赤字減低至僅佔國民生產總值0.9%的近8年新低，印度盧比走勢始穩定下來。
印度盧比若持續貶值，對入口大量石油及黃金的印度造成相當風險：印度近八成的原油供應由海外入口，印度早於去年取代日本成為全球第三大原油入口國，僅次於美國及中國，市場預期印度由2012至2040年間對原油的需求增長為每年3%，增長速度為全球最高，世界能源組職認為印度將於2020年成為全國最大原油入口國。
盧布下跌對印度經濟的最大威脅為導致入口通脹，高通脹亦有礙儲備銀行制訂貨幣政策配合經濟發展。
經常帳赤字改善屬短暫
印度去年經常帳赤字高企，高達國民生產總值近4.7％，嚴重打擊投資者信心。市場預測今年經常帳赤字可能降至國民生產總值的約2％，雖然數字看似有所改善，但主要因為貨物入口量因經濟放緩及政府將黃金入口稅增至約10%，總入口量下跌而令經常帳赤字改善，惟改善似乎屬短暫性，或未能長遠解決經常帳赤字的問題。經常帳赤字為印度長遠經濟最大隱憂。
近日印度CNX Nifty屢破歷史新高，市場普遍對後市發展樂觀，憧憬印度經濟改善並刺激印度股市再闖高峰。歐美經濟復蘇似乎踏上正軌，惟各地貨幣政策走勢未明朗的情況下，個別股市亦難以避開外圍可能出現的震盪。投資者應多留意相關最新的經濟數據，做好風險管理。
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