熱門:

2024年3月14日

于學宇 宏觀分析

環球經濟軟着陸在望

我們想探討環球經濟是否正在實現「理想」的軟着陸情境,即通脹放緩、經濟持續增長及低失業率。

投資者和經濟學家曾表示,各國的政策制定者需要促使經濟步入衰退,以紓緩通脹壓力。然而,在過去一年,通脹下降,並持續往各個主要央行的目標通脹水平回落。與此同時,即使在加息幅度超過之前市場預期的背景下,經濟的表現確實超越金融市場原本的預期。

金融市場似乎正在步入「理想的軟着陸情境」,即通脹放緩,同時經濟活動和緩擴張及失業率保持在較低水平的局面。

隨着通脹持續下降,各國央行已開始改變其政策觀點,並不再提及利率上行帶來的憂慮,而開始探討利率下行的風險。2024年,我們相信金融市場對利率下調的預期將持續。然而,投資市場普遍對於貨幣政策的寬鬆程度仍然有疑問及不同看法。

上調全球經濟增長預測

我們看到環球經濟前景正在變得更加明朗。根據施羅德投資的最新預測,我們已將2024年環球國內生產總值(GDP)的增長率,從2.2%上調至2.6%,並將2025年的增長幅度從2.2%上調至2.7%。與此同時,我們預期環球通脹率將由2023年的4.4%,放緩至2024年的2.9%(與之前預測相同),並將2025年的通脹預測從3%調降至2.5%。

在美國,當地經濟及就業市場表現強勁,同時通脹正持續放緩。儘管新增就業職位正在邊際減少,但預計將會維持穩健,從而利好整體的消費支出;同時,隨着通脹持續消退,消費支出亦受惠於實際收入增長改善。普遍而言,通脹下降將會導致美國聯儲局在今年夏季開始降低基本利率。我們的基線預測顯示,從現在到2024年底,預計聯儲局會減息約75個基點,反映了目前對軟着陸出現的較高預期。實際減息仍須看未來的經濟數據而定。

歐羅區受惠外圍前景改善

歐羅區避免了技術性經濟衰退,但德國等製造業大國正面臨困境。未來,這些國家有機會受惠於外圍前景改善,同時國內需求預計有望於2024年逐步復甦,促使我們小幅上調經濟增長預期。另外,近期通脹和利率下降將會支持家庭支出復甦。

內地通縮壓力料屬暫時性

中國內地的外圍前景近期有所改善,但通縮問題仍然令人擔憂。隨着政府資助減少,家庭需求疲軟的問題可能會更為顯著。同時,產能過剩導致大宗商品價格(尤其是食品價格)下跌。我們已經下調通脹預測,並認為當前短期的通縮壓力有可能是暫時性的。

從目前的經濟數據看來,我們認為環球經濟實現軟着陸的概率正在上升。

于學宇

施羅德

亞太地區多元化資產管理主管

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads