美股本周的表現帶來了不少話題。首先，標指和道指不但連創新高，前者更於2月9日成功收報於5000點以上。但正當氣氛熾熱，在本周一再創新高後，美國1月份消費物價指數意外地上升，引致三大指數在本周二創下自2022年9月以來的最大單日跌幅！滿以為市場會藉故獲利回吐，誰知周三在沒有任何利好消息下，指數隨即全線反彈。
相信很多交易人（包括我自己），都覺得美股現在的情況很尷尬。一方面知道股市已經超買，隨時有回吐；但另外一方面，又怕升勢持續，一上無回頭，出現那種所謂FOMO（Fear of missing out），即是「後悔無上船」的心態。究竟美股這升浪仍能維持多久呢？讓我們從不同角度分析一下，找些端倪。
圖表顯示美股勁升趨勢
從圖表看，三大指數確實處於一個非常強的上升趨勢。自去年11月2日突破了20天平均線，到執筆時的71個交易日內，標指和道指只有3天收低於20天線以下；而納指只有4天收低於20天線以下。從技術面看，這是一個非常強的上升趨勢。
但深入看看板塊表現，自年初至今，標指11個板塊中，只有6個錄得正回報。首4位分別是通訊服務（升9.5%）、資訊科技（升6.4%）、健康護理（升5.7%）和金融（升4%）。同期標指升幅是4.8%，即是說11個板塊中，只有首3位跑贏大市。標指連創新高，但板塊參與度並不高！
個別股票參與度不高
看另一個市寬指標，標指成份股處於50天平均線以上的比率，在1月2日創下一年高位的91%，回落到上文發表時的76%，而現在進一步下跌到56%。當標指屢創新高，但市寬每況愈下，個別股票參與度不高，這也是後市的一個隱憂。
Eli Lilly市值已超前特斯拉
股市升浪不但沒有全民參與，反而是非常集中於某幾家巨企。說到這裏，大家都知道我是指「偉大七雄」（Magnificent 7）。雖說是「七雄」，但從年初至今實實在在帶領大市升浪的，就只有其中4雄，包括輝達（升53%）和Meta（升37%）、亞馬遜（升14%）和微軟（升10%）。微軟和輝達同屬資訊科技板塊，市值全美排第一和第三。它們的表現當然是整個板塊上升的功臣！屬通訊服務的Meta市值排第五，自然帶領板塊跑贏大市。那4雄或7雄內沒有公司是屬於健康護理，為什麼以上提到這板塊表現排第三？其實最近另外一隻聲勢凌厲的股票，就是醫藥生產商Eli Lilly。年初至今升28%，市值已經超越特斯拉，排名第8。
最後分析一下這次突破5000點背後的情況。其實5000點和4999點從實質上沒有特別大分別。但在交易心理學裏，整數往往是一個心理關卡。能突破這心理關卡有助市場氣氛。道瓊斯市場數據最近做了一個有趣的比較，就是過去5次標指突破每個1000點水平時，5隻市值最高股票佔標指成份的比例【表】。可清楚看到，佔比從首2000點的大約12%，升到現在近27%！
綜合以上分析，市寬沒有改善是個隱憂。後市發展，要密切留意那些巨企的表現。它們稍有異樣，也會對市場帶來極大波動。
梁偉基
