日本能登半島地震可能對日本經濟增長產生負面影響，花旗分析員預期，第一季按季增長將減少0.5個百分點，並維持預期日本央行可能會在1月22日至23日舉行的議息會議上，保持政策不變，亦不會釋出退出負利率政策的訊號。假如其後公布的工業生產數據大幅下跌，日本央行要提及於4月份結束負利率政策可能變得更加困難。
不過，原油價格下跌有助減少日本貿易逆差，推動日本經常賬盈餘復甦，支持花旗分析員看好日圓中長期前景。如果油價下跌的情況持續，日本中小企（入口商）或逐步減少過去如2022和2023年長期買入美元拋售日圓推動日圓下跌的對沖操作。
此外，由於日本投資者普遍認為美元兌日圓的滙率水平過高，因此在面對滙率風險的情況下較難積極投資海外市場，而日本利率上升導致日本國債和其他日本本土債券更具投資吸引力。因此花旗分析員認為，當市場對日圓升值的信心增強時，日本投資者為對沖貨幣風險而買入日圓的力量或會暫時加強，因為日本投資者持有外國資產的整體貨幣對沖比率過去已下跌。
技術上，美元兌日圓於55周線的140.32支持較明顯，短線傾向回升至144的阻力水平，但花旗分析員仍然認為，美元兌日圓中期有機會向136區間發展。
廖嘉豪
