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2023年11月9日

廖嘉豪 外匯

【英鎊】短線中線上升空間或有限

英倫銀行在11月議息會議上,維持利率於5.25厘不變,但認為需等待直到工資談判有結果、企業定價能力和明年英國政府的財政預算意向更明朗,才決定減息方向。

英國經濟增長或現逆風,面臨長達兩年的經濟停滯被視為最大的下行風險。即使市場重新定價美國經濟軟着陸,但利率市場目前預期英倫銀行明顯較聯儲局更遲減息。比聯儲局更遲減息的預期似乎不可持續,有機會帶來市場重新預期英倫銀行早於聯儲局減息的風險。花旗分析員預計,英倫銀行將在2024年第二季開始減息,但市場目前預期將在2024年第三季某個時間才首次減息。一旦英國工資和服務業通脹開始下降,英國利率下跌有機會加快,將令英鎊走勢更加脆弱,兌美元或在年底前進一步下跌,目標為1.18至1.20。中期而言,英鎊或跑輸歐羅和澳元。歐羅兌英鎊目標0.90,英鎊兌澳元目標1.75。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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