聖誕及新年假期剛過，新年新氣象，Alex趁著假期做定功課，希望加深了解投資市場的最新形勢，為來年作出合適的退休投資部署。
踏入全球金融風暴後的第六個年頭，環球經濟繼續穩定過來。然而，眼前的經濟復蘇，建基於美國聯儲局及各地央行的量化寬鬆政策，令「央行退市」成為高度敏感的議題。聯儲局於今年1月起將每月購買債券的額度減少100億美元，意味着美國退市啟航。Alex擔心此舉將令市場流動性萎縮：「投資市場會否再大幅波動？」
流動性仍充裕 政策主導市場
綜觀美國原本每月800億美元的買債金額，現時的減幅並不過分，加上聯儲局有言在先，將會小心緩慢地「收水」，更承諾長時間維持現時的超低息政策，可見踏入新一年，貨幣政策仍是相當寬鬆。
未來央行政策將繼續主導環球市場，自2008年金融風暴以來，宏觀的經濟政策棄緊從寬，過去三、四年央行實行「財政壓抑」(financial repression)，扭曲了利率及金融活動，至今已為市場注入大量流動性。不過，正如錢幣的兩面，流動性充裕一方面繼續利好投資市場，並有望為經濟復蘇提供力量；另一方面通脹升溫亦成為暗湧。
筆者相信今年金融市場將聚焦通脹問題，然而聯儲局對「收水」態度審慎，竭力保持低息環境，若通脹預期不變，加息時間可能延後多一段時間。
通脹預期上升 風險資產吸引
近年的低息環境，政府債券一類的收益產品深受追捧，令價格推高，加上通脹預期升溫，對傳統的定息資產吸引力構成威脅。反觀風險資產長線相對較具潛力，環球經濟正蘊釀着循環性的復蘇(cyclical recovery)，雖然預期今年增長力度溫和，但面對的風險已大為減退，企業有望受惠復蘇周期，相關股票可為投資者提供較吸引的回報。
明白市況轉變，打工仔應趁機檢視一下自己強積金的投資組合，是否有需要因應狀況作出調整。「那投資上應有何對策？」Alex問。
根據投資目標 檢討積金組合
強積金受託人每年最少發出一次周年權益報表，讓成員了解其強積金帳戶的結餘、基金投資的盈虧狀況和基金價值、供款紀錄和其僱主於該年度是否有尚欠供款紀錄等重要資料。此外，受託人亦會最少每半年向成員提供一份基金概覽(fund factsheet)，當中包含所選擇的基金的最新資料，如基金投資目標、十大資產、基金表現及基金風險指標等，讓成員作參考，不少強積金供應商每月亦會在自己的公司網頁上提供有關資訊。
Alex可透過細閱受託人發出的周年權益報表、基金概覽等，看看現時的MPF組合是否與個人的投資目標一致，從而決定是否保持原有組合。
要調整退休投資組合，除了聽取財務顧問或專家意見之外，自己亦要有所準備。現時每個強積金受託人都會就旗下強積金計劃，提供說明書予成員參考。成員可透過上網下載或致電受託人熱線索取即可，大家可以利用說明書上的資料，比較強積金計劃內的產品特色，如投資目標、產品類別和數目等。
因應個人需要做決定
檢討時Alex宜考慮年齡、事業或家庭狀況等方面的轉變，好像轉工、升職、置業、結婚、生育或退休等會影響成員承受風險的能力。若風險承受能力有變，便應考慮相應調整強積金投資組合。Alex工作穩定，又未有家庭負擔，財務上暫無壓力，可以承受較高的投資風險，不妨趁今年風險資產前景利好，提高強積金組合中的股票比重。
當然，強積金是長線投資，因市場的短期波動貿然改變強積金組合，有損長遠利益，而且轉換基金期間，投資空檔期亦要面對「低賣高買」的風險。簡單而言，因應個人需要及風險承受能力而作投資決定，才是合適的做法。
余天佑
