近兩年人工智能進步神速，自從ChatGPT半年前推出之後，更進入了普遍社會的視野，各式相關新聞都迅速惹來大眾關注。身邊不少朋友開始出現FOMO情緒，希望可以炒作此消息。當然，我同意人工智能會帶來一波創業潮，但是十年後的成功企業，今天也許還在草創階段。除非投資者能投資創投基金，否則直接參與人工智能的方法有限。
直接投資方法有限
部分大企業的確投放了不少資源在人工智能上。但他們大都有龐大的本業，因此人工智能的突破對盈利影響可能很有限。另外，實務作業要成功，牽涉不少技術決擇，「一子錯，滿盤皆落索」並不罕見。例如特斯拉大量投資自動駕駛技術，但是馬斯克堅持既然人類靠兩隻眼睛就能開車，那麼電腦亦可以純粹靠幾個鏡頭就能開車，因此特斯拉的電動車並未有裝設其他自動駕駛系統的雷射雷達系統。兩種技術何者跑出，也許幾年內就見分曉。但是直接投資人工智能開發者，就必需仔細了解這些技術細節。
不過，巿場上仍有其他方法參與這波發展。歷史上幾次淘金熱，當然有些淘金者找到了金塊而發財。但背後賣淘金盤的工具商，以及服務淘金者的酒吧和洗衣店，生意發展也許更為穩定。自上年第四季股價曾貼近100元之後，由做顯示卡到變成人工智能運算卡的Nvidia，股價已經上升了一倍以上。我公司不需要擁有人工智能的運算能力，但亦收到廣告電郵，可以幫我們落實及管理人工智能的運算系統，收費是7位數字。
相關服務產品受惠
因此，無論最後誰能將人工智能變成賺錢生意都好，投資運算能力就先帶動了上游企業的股價。除了零件商之外，顧問服務及數據中心等投資都不會少，投資這類企業就類似投資當年的工具商了。
另外，人工智能亦會提高整體經濟的生產力。最簡單的例子，筆者最近也和兒子一起以人工智能繪圖。玩了數天之後，我把一些拍攝⻆度不佳、鏡頭失焦的模糊照片導入系統，電腦改善了⻆度，又將照片變成了油畫，有幾張已經被公司採納成簡報圖片。沒有人工智能，我也不會特意花錢去繪製這些圖片。但有了這個技術，簡報看似更專業，當然有所得益。
經濟成長一般分為3部分：勞工、資本以及全要素生產力（TFP）。TFP就是除了勞工增長率和資金回報之外，由公共教育到大型基建，以及城巿化等，所有因為社會進步而增加的生產力。對於非人工智能的企業來說，新服務可以畫出更專業的簡報圖片，又會撰寫電郵和新聞稿，甚至簡化了各式文書和研究作業，都直接提升了TFP。
新技術增企業實力
電腦科技提升了TFP，亦非因為人工智能才出現。例如，我公司開業之初，亦有自己的數據伺服器，先要買器材，之後既佔了空間，又要找人維持。後來變成了雲端服務之後，就幾年不需要再顧及伺服器的問題了。雲端服務節省了成本，又提供了更穩定的服務，當然是提升了生產力。
巴郡的總公司幾十年來都只有十餘名員工，是因為資金分配者所需的人手不多。最近看業績文件，亦發現電能實業的香港總部亦只有14名員工，就管理了巿值接近千億的企業。當然並非所有行業都可以自動化至只餘十幾名員工，但是隨着企業擁抱這些新技術，盈利增長亦會因此提升。
更進一步，不同社會擁抱這些新技術的速度亦有分別。長期持有指數基金目的就是為了當地所有企業的盈利增長，因此，願意擁抱技術的社會，就算每年盈利增長只是多了1%，幾年之後加上複利效果，長期表現就會遠遠跑贏了。
（編者按：楊書健最新著作《息賺秘笈》現已發售）
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楊書健
