熱門:

2023年2月21日

莫曼蘇 市場分析

投資者仍需警惕鷹派央行

金融市場今年開局表現強勁,我們注意到,全球有3個關鍵發展,提振市場信心。

首先,主要經濟體通脹似乎已見頂。美國從疫情中重新開放、供應鏈中斷,以及烏克蘭戰爭造成的能源危擊,導致通脹達到四十年高位。但到2022年底,消費物價按年上漲6.5%,漲幅明顯收窄。

歐羅區和英國通脹在去年觸及四十年高位後,似乎也正在見頂。因此,投資者變得更加樂觀,認為央行將很快在今年結束加息,並能夠在不引發經濟衰退的情況下抑制通脹。

中國是唯一經濟增長加快

其次,儘管發生俄烏戰爭,但非常溫暖的冬季令歐洲幸免於嚴重的能源危機。由於去年的高利率和高通脹將削弱今年的消費和經濟增長,預料美國、歐羅區和英國2023年將陷經濟衰退。但歐洲的經濟低迷可能遠沒有此前擔心的那麽嚴重,因為在2022年俄羅斯切斷對歐盟的天然氣出口後,異常良好的天氣幫助該地區避免能源供應配給。

最後,在與全球其他地區隔絕3年後,中國經濟已開始從疫情中重新開放。我們認為,「清零」抗疫政策結束,顯著改善了中國2023年的經濟前景。中國勢將成為2023年唯一一個增長速度快於2022年的主要經濟體。

歐美央行料今夏前續鷹派

值得注意的是,2023年上半年聯儲局和歐洲央行預料仍將持鷹派立場。兩家央行的目標是將通脹拉回至2%的目標,而不僅是3%至5%的水平。因此,聯儲局和歐洲央行預料至少將於今夏之前繼續加息。

在2月初舉行的上一次會議上,聯儲局放緩緊縮步伐,將聯邦基金利率上調25個基點至4.50至4.75厘區間,而非延續去年大幅加息50個基點和75個基點的步伐。雖然聯儲局的加息步伐有所放緩,由於官方專注於控制通脹,因此,估計今年稍後時間仍不會減息。

由於事實證明通脹仍居高不下,聯儲局可能不得不在2023年上半年繼續加息,隨後於今年餘下時間將聯邦基金利率維持於較高水平。

同樣,市場預計,歐洲央行將於3月份再次上調存款利率50個基點,並於5月份進一步上調25個基點至3.25厘,以繼續將歐羅區通脹拉回央行的2%目標。預料歐洲央行將於今年下半年維持高利率,而非提前減息。

央行料無法減息刺激經濟

相反,金融市場預期,隨着經濟增長放緩和衰退風險上升,這兩大央行可能將於2023年底前開始減息。可是,美國和歐羅區經濟今年有可能陷入衰退或增長停滯,而央行將無法通過減息來支持經濟,因為2023年通脹可能仍遠高於聯儲局和歐洲央行2%的目標水平,前景展望較為負面。

除中國以外,市場對主要經濟體持審慎立場,因此投資者應注意,今年風險資產有可能出現強勁反彈。

莫曼蘇

新加坡銀行

首席經濟師

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads