由於本周四是美國感恩節假期及周五亦只有半日市的關係，投資者將不願作太多倉位部署。每年來到這個傳統零售大日子時，市場都會特別注視，因有很多企業全年業績的好與壞都要看12月的情況。眾所周知，消費開支總值佔美國整體經濟七成，而零售業總市值更高達4萬億美元。若未來的銷售表現強勁，反映美國經濟復蘇步伐加快，將增加美聯儲明年初縮減購債計劃的預期。不過，據美國全國零售協會的調查顯示，計劃於本周四至周末出外或在網上購物的美國人約有1.4億人，較去年同期減少近半成，但預期銷售額仍錄得輕微增長。
雖然美國就業市場持續有改善，但始終未有明顯好轉，加上企業薪酬加幅有限，美國人的消費意欲可能受到影響。至於本周美國所公布的數據好壞不一，11月消費者信心指數由上月的72.4降至70.4，表明美國民眾擔心未來就業及收入前景，而10月建築許可觸及近5年半高位，則反映樓市轉趨活躍。但這些數據也改變不了市場對美聯儲明年初縮減買債計劃的預期。然而，在未來數周，最令人期待的數據是將於12月6日出爐的11月就業報告，繼而便是今年最後一次的美聯儲政策會議，這些風險事件將會對環球市場帶來較大影響。
對於美聯儲快將收緊寬鬆政策感到擔憂的投資者，正在撤離一些新興市場，引發了繼今年夏天之後的又一波新興市場貨幣拋售潮，令一眾亞幣走跌。自今年以來，在亞幣中表現最差的是印尼盾，兌美元跌至11745，為近4年半以來最低水平。由於印尼擁有經常帳赤字，印尼盾被視為一旦美聯儲開始減少刺激措施，將最容易受到資本外流的影響。其次為泰銖，兌美元於本周下跌0.6%，但當中亦受到擔心該國財政赤字及政治面不確定性的拖累。再加上近期中日緊張局勢升級，也許對亞太區長期穩定帶來嚴重的潛在影響，難免短期令交易員趨於謹慎和保守。
不過，新興市場受壓可能是短暫現象，因新興市場的資產看來依然很便宜。儘管未來美國將會展開退市，但這不等於收回市場的流動性，加上環球利率持續低企，這可能會讓那些追逐收益率的投資者重返高收益率的新興市場。
此外，近日商品貨幣的表現強差人意，主要受到央行官員再次以口頭打壓。周四澳元兌美元曾跌破91美仙，創近3個月低位，因市場關注澳洲央行會否作直接干預。不過，相信央行作實質干預的門檻仍然很高，且其效用亦備受質疑，匯價於90美仙上方應可守。而本周歐羅兌美元跳升至近一個月高點，兌日圓更創4年高位。據悉，德國總理默克爾和社民黨就組建聯合政府達成共識，消除德國政局的不確定性。再加上此前中國人行行長周小川指歐羅對外匯儲備重要，也提振了歐羅走勢。然而，未來歐洲央行貨幣政策趨於寬鬆應無疑問，基本因素將繼續主導市場心態，匯價於1.36上方暫應難以維持。
黃明發
