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2022年9月27日

廖嘉豪 外匯

【英鎊】兌美元或下望一算

市場對英國財政部長公布的財政措施反應是激烈而且明顯負面,由於市場重新評估財政支出措施對通脹的潛在影響,以及由於資金所需而要大量發行債券,都令英國債券遭到大幅拋售,英鎊兌美元曾跌至1.035,創歷史新低。

在能源價格高企的情況下,英國經常賬赤字佔國內生產總值達8.3%,迄今為止是已發展世界中比例最高,這時候大量發債,要吸引離岸投資者購買債券,可能需要通過提升利率或英鎊貶值才可實現。而市場最大的憂慮是英國缺乏中期經濟前景的預測,政府的財政策略亦沒有獨立成本費用估算,再加上在政府未有增加其他收入下推出的減稅計劃,亦將刺激需求,或須英倫銀行更快加息去壓抑達雙位數的通脹,與財政措施旨在減低衰退風險的目的相背馳。

由於財政政策與貨幣政策背馳,結果,英鎊或須貶值才足夠提供所需折扣吸引外國投資者買入英國資產,同時,由於能源進口和英國脫歐,進一步加大英國國際收支平衡的壓力。

技術上,英鎊兌美元跌穿所有支持位包括1.0520至1.0559的支持,為1985年低位及12年下降趨勢線支持位。雖然收復部分失地,但若本周收於此範圍之下,或下望一算,而且在美元強勢主導下,英鎊兌美元上方在1.12-13或已見受限。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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