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2022年9月13日

廖嘉豪 外匯

【英鎊】短線或受財政政策支持

美滙指數近日回落至108水平,跌至逾兩星期低位。市場觀望美國通脹數據,而歐洲央行繼加息75點子後,歐央行委員討論或應進一步積極收緊政策,刺激歐羅兌美元升至逾3星期高位,重上1.01以上,都令美元回落。

英國方面,7月經濟按月增長0.2%,較6月收縮0.6%有所改善,加上美元回吐,英鎊兌美元回升至接近1.17的阻力位置。另一方面,英倫銀行因全國哀悼英女皇逝世而把議息會議延期至9月22日。花旗分析員預計,英倫銀行未來幾個月進一步加息175點子,於2023年2月最終利率加至3.5厘,即9月、11月及12月再各分別加息50點子,並有機會於2023年2月再加息25點子。不過,通脹高企及生活成本危機深化,再加上「脫歐」的相關問題,英國前景或很有機會惡化。

對於首相卓慧思新且非常大型的財政政策,有可能推遲英國陷入深而長久的衰退,短線或可支持英鎊,但政策或者幾乎完全由發債提供資金,這中線來說亦對英鎊不利,因為這加劇了我們對國際收支的擔憂。我們亦預計,到2022年英國經常賬赤字將急劇擴大,原因是能源價格上漲令貿易條件疲軟,以及英國競爭力的結構性下降。英鎊兌美元上方1.17至1.18範圍阻力繼續較大,下一支持位在1.1410範圍。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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