對於一些收藏家來說，收藏品和其他實物資產一樣屬於投資，是財富和資產不可或缺的一部分。誠然，收藏品可以分散資產配置、提高安全性，為投資者的投資組合提供多一種選擇。
相比而言，收藏品與其他金融資產之間的相關性較低，因此具備顯著的多元化優勢。當戰爭出現或通脹飆升導致不確定性增加時，對於投資者而言，收藏品甚至能夠發揮難得的保值作用。
然而，與任何其他投資一樣，收藏品自身也存在風險。它們在波動性上存在差異，並且對商業周期、利率和其他特定因素很敏感。
收藏品通常被視為實物資產，因此經常被與其他實物資產（如黃金）進行比較。然而，在經濟低迷時期，收藏品與黃金的表現未必相似。
我們必須對收藏品和其他資產的相關性、正常歷史年回報率、波動性、在不同全球條件下和整個商業周期中的表現進行比較，從而了解收藏品的屬性，這是進行財務規劃的基礎。
收藏品投資風險有高有低
像其他金融資產一樣，收藏品可分為以下幾類：1）適用於保護性投資策略的保值類收藏品（低風險、低波動，一般能帶來中個位數回報）。保值類收藏品屬於相對安全的資產類型，通常能夠緩慢穩定地升值，適合短期投資；2）適用於增值型投資策略的資本增值類收藏品（中高波動性）。這類收藏品通常波動更大、風險更高，但創造平均回報的速度也更快，能為投資者帶來資本增值。但通常需要更長的投資期限。
目前，最穩定（低波動）的收藏類別是珠寶、手錶和奢侈手袋，年化波動率介乎2%至7%，回報率能達到中個位數。
新冠疫情爆發後，收藏品市場經歷了重大變化。2020年現場拍賣的取消，為煥發網上拍賣市場的蓬勃發展。2021年，拍賣行網上交易額已從2019年的1.682億美元擴大至13.5億美元，增幅超過700%。
全球收藏品市場重心東移
這一形式反過來又吸引了精通數碼技術的新收藏群體，亞洲收藏家的參與度與重要性也因此而進一步得到提升。同時，其他市場的結構也因此改變——例如所售商品的價格範圍。蘇富比數據顯示，自2019年以來，來自亞洲的競投量增長了60%。無疑，電商滲透率極高、超高資產淨值和富裕人口快速增長的中國，已經躋身全球最大的收藏品市場之列。例如，中國連續問鼎藝術品拍賣活力全球排行榜，是全球限量版豪華車第二大消費國。然而，全球收藏品市場的重心東移並未止步於中國，亞洲其他地區例如首爾和日本正在成為新的藝術品交易中心。
市場蓬勃發揮增值效應
總體而言，大多數收藏品在2020年均有不錯表現，回報率在中低個位數，部分收藏領域甚至取得了令人驚喜的回報水平。2021年，隨着疫情好轉，線下拍賣逐步恢復，收藏需求顯著增加。與金融資產的情況類似，2021對於不少收藏品而言也是市場蓬勃的一年。
新冠疫情爆發後，許多重大轉變已經或者正在全球出現。通貨膨脹來勢洶洶，經濟雖然仍在增長但前景未明。面對這一形勢，資產保值和資產多元化對投資者的吸引力毋庸置疑。當這一目標與個人喜好甚至是愛好達成統一時，需求就會爆發，許多熱衷收藏品的收藏家正是如此。
盡管受到諸多不確定因素、宏觀經濟變化和地緣政治動盪的影響，收藏品市場在2022年開年即表現亮眼。
但由於持續的高通脹和加息預期，我們認為收藏品可能難以再現2021年時的增值效應，預計2022年整體回報將低於上一年。
作者為瑞信經濟與研究全球主管Nannette Hechler-Fayd’herbe
