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2022年5月20日

廖嘉豪 外匯

廖嘉豪: 【美元】短線或繼續有支持

近期美元略為回軟,但我們相信美元微笑曲線的左端看起來可能會繼續發揮作用。年初至今美元較任何其他貨幣,與 MSCI環球股票的負相關性更強。此外,美元微笑曲線的右端也可能會繼續發揮作用。隨着經濟增長風險上升,美國經濟似乎很好地免受外部衝擊所影響,與G3央行相比,美國聯儲局似乎更有可能保持鷹派立場。我們最新對美滙指數0至3個月預測為107.41。

美元既提供避險又提供息差優勢,而歐羅則相反。此外,花旗的歐洲經濟數據動力指數仍牢牢地處於負數區域,ZEW、IFO和消費者信心數據,在我們的歐羅區宏觀熱圖上也令人擔憂,這仍然堅定地指向歐羅兌美元弱勢。0至3個月歐羅兌美元看1.00,6至12個月看1.02。

至於美元兌日圓仍處於6年高點附近。這是由美國相對日本國債息差所推動,但也是大宗商品進口國日本受到貿易條件惡化所衝擊。花旗和市場預計,現任央行行長黑田東彥在任至2023年期間,日本央行的貨幣政策寬鬆框架不會發生變化。短線美元兌日圓或有進一步貶值風險,0至3個月看126,6至12個月目標看135。

英鎊則可能會繼續受壓。英國的貿易赤字是歷來最疲弱。英國境內的併購活動再次與全球趨勢脫鈎。我們認為這代表了人們對英國商業模式失去信心。我們認為,英倫銀行可能會繼續對經濟增長表現出更加鴿派的擔憂。我們對英鎊兌美元0至3個月看1.18。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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