俄烏危機的爆發和能源價格飆升，可能會進一步推高能源進口國－－歐羅區和日本的通脹，但也會衝擊這些國家地區貿易。歐洲央行似乎更擔心貿易的衝擊，並可能推遲收緊政策的時間，而日本央行亦不太可能短期轉變鴿派立場。因此相信風險繼續指向歐羅和日圓相對美元，以及兌商品貨幣，例如澳元和加元，都會進一步走弱。
商品貨幣澳元和加元近期則受惠貿易大幅改善而上升。澳元受到鐵礦石和天然氣（LNG）價格的樂觀前景所支持。對於澳洲央行，我們現在預期在8月和9月連續加息，並在11月再次加息，而第一季通脹意外大幅上行或將增加澳洲央行更早加息的可能性。
至於加元，現時全球石油庫存極低，若目前地緣政治緊張局勢加劇，油價可能會在更長時間內保持高位，而同時我們亦預計加拿大央行今年4月、6月和7月連續加息50個基點，之後加息25個基點，直到年底利率達到2.75厘，都相信對加元有支持。技術上，美元兌加元良好的中期支持位於去年10月以來的低位1.2288附近和下方。
廖嘉豪
