聯儲局與歐洲央行／日本央行的貨幣政策分歧，於2021年大部分時間推動美元上升。即使面對新變種病毒Omicron的憂慮，12月份聯儲局議息會議確認了當局的鷹派立場，䆁出2022年加息3次的訊號。當局亦宣布加快縮減買債，料明年3月完結資產購買。雖然這些因素或支持美元，但相信大部分已被市場消化。
美元要進一步上升，市場對聯邦基金利率的最終水平預測亦需要向上移。現時市場預期2022至2023年會有多次加息，但之後的加息預測卻乏善可陳，市場對利率最終水平的預測約為1.7厘，而花旗預測則為2.25厘。美匯指數0至3個月預測為98.22，6至12個月預測為97.56。
歐羅方面，2022年歐洲央行未必加息，即使當局或保留2023年加息的選項，有機會透過鴿派的息率前景指引壓制市場對加息的預期。此外，如果中國宏觀經濟開始靠穩，受惠於人民銀行的政策，限制經濟增長的下行風險，或有利歐洲經濟前景，對歐羅帶來支持。歐羅兌美元0至3個月預測為1.10，6至12個月預測為1.12。
陳正犖
