今年第一季末,我們已提及,經濟增長和貨幣政策的相對走勢或會利好美元兌歐羅和日圓。而早前公布的美國通脹數據優於預期,美國總統拜登亦對此作出鷹派言論,進一步加強我們對中期看好美元的觀點。
若明年環球經濟開始放慢,環球貨幣政策收緊,流動性減少,和中國持續經濟放緩,美國經濟或相對歐洲、日本和其他出口為主國家的差距擴大,更為支持美元。最新我們亦將美滙指數0至3個月目標價上調至97.52,6至12個月則看97.49。
面對美國開始收緊貨幣政策,歐洲央行則冷卻市場對加息的預期,令我們相對看淡歐羅前景。歐羅區經濟仍未回復至疫情前水平,和美國的情況相反。歐洲央行行長亦表示,2022年加息機會不大,收緊貨幣政策壞處多於好處。而能源價格上升亦透過兩個渠道利淡歐羅,首先透過資金流,由於經常賬盈餘或會減少。其次透過增長渠道,因會削弱家庭實質消費力。我們對歐羅兌美元0至3個月目標為1.11,6至12個月則看1.12。