去年疫情爆發後美國經濟嚴重受創，復甦步伐緩慢。聯儲局減息至零息下限，推出多項提供流動性措施，均導致美國國債孳息率和實質利率下跌，利淡美元。不過，現時美國經濟表現優於大部分主流國家，未來通脹有升溫趨勢。市場亦預料聯儲局今年或縮減買債，導致美債孳息率和實質利率顯著上升，或將利好美元。
不過，即使美元或在築底並回升，但我們相信並不是所有非美貨幣都再無投資空間，只是未來6至12個月主流貨幣回報分歧或擴大，而期間我們仍然看好今年商品價格前景。即使美元上升，成熟市場和新興市場商品貨幣或仍受到支持。
當中，澳洲復甦步伐仍然強於預期，我們料今年第一季末澳洲經濟或回復至疫情前水平，可能利好澳元。澳洲就業市場數據持續優於市場預期，加上淨出口強勁令經常賬盈餘達有紀錄以來第二大，相信亦可支持澳元。不過，為了阻止澳元和債息進一步上升，我們預期澳洲央行或推出新一輪達1000億澳元的大型資產購買計劃，或會限制澳元的上升空間。
技術上，澳元兌美元支持位或可先看0.7538至0.7564位置，阻力則或分別為0.7820和0.8007。
陳正犖
