聯儲局議息會議後一如預期維持利率不變，亦保持其鴿派姿態，主席鮑威爾指早期通脹上升只屬短暫性，強調即使不加息，通脹升溫並不會帶來短期風險，現時對於討論何時退市仍然是言之尚早，當局會繼續採觀望態度。我們預期，當局或待至今年第四季才開始縮減資產購買計劃。短期而言，投資者或減少沽空美元的部署，加上歐洲延長封鎖措施，以及央行對貨幣升值帶來通縮影響的憂慮，料短期美元或維持反彈。
我們認為，美元上升時，日圓表現或較其他主流貨幣堅挺，特別是日本壽險資金會趁美元反彈時作對沖，而且根據日本內閣府報告顯示，103水平似乎是非製造業企業仍可維持盈利的水平，而100.20為大型出口商出現盈利或虧損的界線水平，日圓或仍有空間向上。我們亦維持基本預測美滙指數今年有機會再跌4%至5%，至85.50至86.50水平，主要集中於今年第一季尾至第三季尾出現跌勢，都有機會利好日圓後市。
技術上，美元兌日圓處於大型下降通道當中，通道頂部和100天線的104.41為阻力水平，下一阻力或為105.68，支持或分別為102.02和102.59。
陳正犖
