隔晚市場樂觀情緒繼續受疫苗及憧憬美國刺激措施推出所支持，加上英國及歐盟就北愛邊界問題達成原則性協議，亦加添樂觀動力。
不過，投資者亦要留意一些風險因素，包括美國疫情未見頂，以及美國候任總統拜登透露，自己不急於上任後就撤銷特朗普政府時代對中國實施的額外關稅。
早前下挫的黃金在踏入12月就見反彈，由1765美元低位回升。隔晚表現不俗，繼續反彈至1870美元以上。金價短短一星期反彈超過半成。我們預期金價於2020至2021年的走勢或與2011至2012年相似，在今年8月創出紀錄後，於這個冬季回落15%至18%，然後在新一年或會更上一層樓，預期於未來6至9個月內，金價最終將向2100美元方向邁進。
技術上，現貨金兌美元在1765美元見底後向好，下一阻力位在1878美元及下降趨勢線位置約1931美元。若黃金繼續向上並突破，則或扭轉近期跌勢，並可進一步上望11月高位1966美元及2000美元以上。
我們相信聯儲局會維持寛鬆，轉鷹風險較細，而且明年上半年疫苗接種有限。環球債務規模龐大，加上負息收益債規模在歷史高位，以及央行資產負債表規模亦在歷史高位，都會令金價更長時間留在高位，直至疫苗或在下半年普級，則可能減慢量寛規模，2022年金價升勢或放緩。
陳正犖
