過去兩周,滙市波動性明顯增加。美元延展升勢,上周美元名義滙率升2.3%,歐羅兌美元則跌1.8%。我們認為,面對美國大選和財政刺激政策僵局的風險,投資者透過買入美元作為避險,短期美元或偏強。
首先,市場憂慮美國大選出現爭議性結果,為11月3日美國大選之前帶來不明朗因素。其次,環球出現第二波公共衞生風險,特別是歐羅區和英國。第三,美國實質利率上升,對金價和股市負面。
我們預期,若美國舉行大選後的不明朗因素延續,有機會導致風險貨幣調整,新興市場和商品貨幣或會落後於避險貨幣的日圓、瑞郎及黃金。
中長線而言,隨着聯儲局的息率前景指引變得更為鴿派,導致美國相對其他主流國家的實質利率息差逐步收窄,或利淡美元,利好日圓。
技術上,美元兌日圓的相對強弱指數處於中性水平,料短期或於104.00至106.68區間上落,下一支持或為103.09,下一阻力或為55天線和下降趨勢線阻力的106.13至106.17。