聯儲局近日頻頻放鴿，隔晚聯儲局副主席克拉里達則再強化當局鴿派立場，強調容許彈性通脹目標的「軟承諾」，利淡美元。美滙指數一度跌穿92關，弱勢持續。
美元弱勢下，即使市場風險偏好猶存，但避險貨幣資產仍然有支持，包括黃金和日圓。早前日本首相安倍晉三因健康為由宣布辭職，更令市場擔心會即時出現政治真空期，避險資金立刻湧入日圓，當日日圓兌每美元升至105水平。
不過，我們認為事件對日圓長遠影響並不大，主因即使安倍晉三離場，亦不大機會改變黑田東彥領導的日本央行寛鬆貨幣政策，而且自民黨短期內會舉行總裁選舉，故亦沒必要增加政治上的溢價。日本傳媒早前就報道，自民黨或考慮將於9月16日舉行選舉。其中一個大熱接替人選菅義偉，以往被視為安倍的左右手。如果由他接替自民黨總裁，相信會繼續安倍晉三的「安倍經濟學2.0」政策。
政治上的改變未必對日圓有長遠影響，但一些基本因素亦限制日圓轉弱，包括美國與其他G10國家的實際利率差距收窄，美元繼續弱勢，而日本投資者繼續增加對沖美元計價資產，同時日本投資者自身亦減少海外資產投資配置，都支持日圓。
技術上，美元兌日圓較好的阻力位置在107至107.50位置，而105.00位置仍然有一定支持，再向下則或要低見104.00-50才見較強支持。
陳正犖
