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2020年7月17日

韋立民(Norman Villamin) 市場分析

【私銀觀】發掘「後疫情」時期新機遇

在2020年上旬,投資者在短短6個月中親歷了 「斷崖式」的股市熊市期和「火箭式」的反彈期。面對來勢洶洶的疫情和防疫封鎖措施對經濟的衝擊,沒有洞察市場從2019年已出現的風險-回報不平衡狀態而防患未然的投資者,在今年2月至3月的動盪行情中難免備受重創。

在這些疫情的餘波中,我們展望經濟、企業、消費和地緣政治在今年下半年將進入新格局,其中大趨勢包括數碼科技。各地實施防疫封鎖措施的推波助瀾下,多個數碼領域已經高速推進,例如醫療保健、電子商貿和在家娛樂等。

多個數碼領域加速推進

當互聯網和流動運算達到臨界質量(critical mass)時, 全球經濟早在本世紀交替之時已經持續變革,而這場前所未見的疫情更帶來了不可多得的催化因素, 促進數碼方案加速在多個行業滲透和採用。

與科技顛覆者在過去幾十年緩慢打拼市場佔有率的情況不同,為了防控疫情而採取的封鎖措施,已使多個數碼科技領域的先行者(first movers)不但能夠生存,甚至搶佔了其他停留在類比時代的競爭者之市場份額。

雖然今次全球大流行將促進醫療保健業的發展,但除了在治療方面的領先者外,能夠大力推廣「數碼醫療保健服務」的業者也將成為贏家。透過「視像會診」(virtual consultation), 病者不必親身到訪也能夠接受醫生的診斷,減少了非必需的出行,同時機械人輔助手術也有望在其他較侵入性的治療(intrusive treatments)領域,發展至達到經濟規模。

專門化電子商店興起

與此同時,就如在過去類比時代中的購物商場般,一般百貨店逐漸面對來自專門零售商的競爭,但在全球大流行的助力下,在線流量大增,形形色色的專門電子商店如雨後春筍般湧現,例如寵物用品、女性時裝和食品等,不但轉移了消費者對一般網上零售巨企的視線,也為投資者開拓專門化的可觀增長良機。

在疫情爆發前,數碼在家娛樂已經崛起,這次更藉着全球大流行之勢加速演進。由於愈來愈多消費者將娛樂消遣由實體世界轉移到家中的數碼世界,因而使早已走在變革最前線的在線遊戲,能夠利用更為壯大的基礎進一步蓬勃發展。

此外,其他已經確立的數碼革新主題包括雲端運算和網絡安全等,不但能夠繼續受惠於疫情的餘波,還可以為數碼經濟的發展鞏固基礎設施。

置身「後疫情」的新格局,既是挑戰重重,但也機會處處。投資者應將在2020年上旬經歷的疫情和封鎖措施,視為加快為投資組合重築新防衞的契機以應對新風險,然後再專注於發掘在「後疫情」時期所帶來的新機遇。

韋立民(Norman Villamin)

瑞聯銀行

集團首席策略師

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