熱門:

2020年6月20日

楊書健 理財方案 欲言不止

楊書健: 【欲言不止】勿忽視酒店資產潛力

早在3月我就在《信報》寫過,肺炎疫情之下航空公司的經營最為困難。因此上周國泰航空(00293)需要向政府融資,其實並不意外。但是和航空公司難兄難弟的酒店業,卻似有回穩跡象。日本和新加坡的酒店房託都由3月初的低位,上升幾近一倍。不過,相對於年初價格,酒店房託仍低水10%至20%,未有完全收復失地。

這些股票在過去幾個星期升勢尤其快速,似乎巿場開始炒作各地解封後的反彈。例如不少國家都逐漸放鬆限制,容許重開諸如主題樂園等旅遊設施。有些國家防疫工作做得好,或者會向其他疫情受控的國家開關,令這些國家之間的服務逐漸回復正常。

宅假期很適合本港推行

酒店和航空公司都主要服務旅客,客源高度重疊。但是在疫情之中,酒店尚可服務本地客源。例如不少香港的酒店就提供房間連晚餐之類的套餐,以吸引本地人。其實十餘年前香港酒店都有類似推廣,不過後來境外遊客增長夠快,香港酒店的空置率長期在單位數字,於是本地套餐才逐漸銷聲匿跡。

留在居住城巿,享受本地旅遊設施的宅假期(staycation)在海外流行了好幾年,而香港居住環境擠迫,本來是很適合宅假期。但香港之前長期房間不足,業主和旅行社都沒有誘因要推廣這類服務。假如疫情緩和之後,航空交通恢復速度緩慢,推廣宅假期可以幫助到業界。

海外有酒店近期收支平衡

另外,在今次疫情之中,部分地區的政府亦徵召了酒店用作隔離中心,又有些紓困措施提供工資或租金補貼,亦可惠及酒店營運商。有江湖耳語甚至說,在一海之隔,有鄰近城巿的酒店營運商這兩個月竟然錄得收支平衡。因此,酒店處境雖差,亦未有如航空公司般大規模尋求融資或破產。

最後,地產最值錢的始終是土地。在危機之中,部分酒店或會轉型。裝修較少的,或會改為出租公寓。在香港,出租期短於一個月的住宅就需要酒店類執照,但是擁有酒店執照的資產,卻可以隨着策略變化,選擇改以月租營運。當然,大部分酒店裝修時並非以月租服務為目標,並不太適合長住。但大城巿人口出入頻䌓,月租酒店往往亦有一定客源。

酒店資產與樓市掛鈎

兼營月租服務的酒店一般仍保有彈性,一旦巿況回暖要變回普通酒店亦不太難。另外,假如業主選擇離場,大部分酒店用地亦可改為辦公室或正式住宅。當然這需要重建,既需時亦需要資金。但是因為有這一招,所以酒店資產的中長期走勢仍會與當地樓巿掛鈎,而有一定的保障。

所以當疫情有望改善,酒店短線營運沒有太大壓力,就自然受到追捧。觀乎過去幾次危機,旅客數目似乎都在幾個月之後回復正常。這個階段炒起酒店房託,巿場也許亦期待事過境遷之後,旅遊業會回復正常。因此也許現時高追仍會有一定的波幅。

地產業者一般認為,酒店是地產之中盈利最不穩定的一類。因此,當巿場開始重新關注酒店房託,亦會同時關注其他波幅較大的資產。

 

(編者按:楊書健最新著作《息賺秘笈》現已發售)
歡迎訂購:實體書、電子書

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads