近日市場的消息較為正面,投資者風險胃納上升,帶領風險資產回升。雖然美元不時偏強,我們認為美元流動性狀況要回到正常水平,仍有漫漫長路,美元跌勢未必能夠一帆風順。但聯儲局早前宣布「大街借貸計劃」詳情,加上近日一連串貨幣互換協議、隔夜回購及無限量寛操作,注入大量美元流動性,進一步紓緩離岸及在岸融資壓力,更為持續地打擊美元氣氛,對其他主流貨幣有一定支持。
今次公共衞生危機帶來的,或者只是對經濟重大的干擾,而不會導致大蕭條。但宏觀前景仍然充滿高度不確定性,所以我們認為,市場對避險資產需求持續。當中,日本退休基金沽售日圓的彈藥已差不多用完,同時其他投資者亦開始比較保守,減少承受風險,都令在岸日本投資者減少沽售日圓,日圓進一步有支持。
短期內,美元兌日圓於106.90支持回升,有機會上試200天線約108.30水平。若跌穿106.90,則有機會下試104.50。