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2020年4月17日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【英鎊】或先跌後升

隔晚美滙指數再升至一個星期高位,再次升穿100水平。不過,我們相信隨着聯儲局注入大量的美元流動性,阻礙了美元的上升動力,同時一些利好美元的因素亦逐步消退,例如聯儲局減息至零息下限,令美元相對非美地區貨幣的息差收窄等等。期間,聯儲局相對歐洲央行和日本央行擴大資產負債表規模的速度顯著加快,為利淡美元因素。事實上,根據IMF的數據顯示,環球央行繼續分散美元儲備。

此外,美國政府和聯儲局對美元的政策已同步,根據3月份的情況,或會限制美元出現急升。值得留意的是,近期美國相對主流國家的經濟數據表現落後,過往為利淡美元的訊號。

當滙市較波動時,英鎊對市場風險較為敏感,所以短期而言,若風險上升或環球股市再度下挫,或會利淡英鎊,而英鎊兌美元短線技術走勢偏淡,由1.2614至1.2657重要阻力範圍回落,下個支持位暫時先看1.2166。不過,英鎊估值仍然偏低,英鎊或難以跌低於1.18水平,而英國政府與英倫銀行在財政及貨幣政策上的全面協調,將有效提升英國通脹預期。當經濟和市場回復至較正常的情況,英鎊則有機會表現強勁,重返2020年初約1.29至1.34的水平。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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