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2020年1月9日

陳正犖 外匯

維持看淡美元 再上調英鎊預測

美伊衝突成為本星期市場焦點,美國總統特朗普回應伊朗向美國發起的報復行動時,強調不會利用軍事力量,及不尋求事態升級,令美伊局勢略為降溫,市場避險情緒亦略為紓緩,加上俗稱「小非農」的美國ADP私人企業職位新增逾20萬個,優於預期,都令美元滙價向上。

不過,中線而言,我們維持溫和看淡美元。我們預測美國經濟會逐步放慢,但歐羅區經濟則可望加速。此外,聯儲局主席鮑威爾承認,出現減息的風險高於加息,加上孳息率曲線仍然顯示有經濟硬着陸風險。如此情況下,美元傾向下跌5%甚至更多。

另外,我們再向上調整英鎊兌美元預測,6至12個目標上調至1.38,長線預測維持1.4。我們認為,英國政府取得過半數議席,增加了和歐盟談判和落實較長期貿易協議的籌碼。此外,英鎊估值仍然偏低,英鎊實質有效滙率較歷史中位數低15%。結構上,英鎊於資產配置當中的權重仍然偏低。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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