外匯 | 2020-01-09 10:06

陳正犖

維持看淡美元 再上調英鎊預測

美伊衝突成為本星期市場焦點，美國總統特朗普回應伊朗向美國發起的報復行動時，強調不會利用軍事力量，及不尋求事態升級，令美伊局勢略為降溫，市場避險情緒亦略為紓緩，加上俗稱「小非農」的美國ADP私人企業職位新增逾20萬個，優於預期，都令美元滙價向上。

不過，中線而言，我們維持溫和看淡美元。我們預測美國經濟會逐步放慢，但歐羅區經濟則可望加速。此外，聯儲局主席鮑威爾承認，出現減息的風險高於加息，加上孳息率曲線仍然顯示有經濟硬着陸風險。如此情況下，美元傾向下跌5%甚至更多。

另外，我們再向上調整英鎊兌美元預測，6至12個目標上調至1.38，長線預測維持1.4。我們認為，英國政府取得過半數議席，增加了和歐盟談判和落實較長期貿易協議的籌碼。此外，英鎊估值仍然偏低，英鎊實質有效滙率較歷史中位數低15%。結構上，英鎊於資產配置當中的權重仍然偏低。