在2019年，環球經濟放緩、中美貿易戰與英國脫歐等多項因素，令投資者的避險情緒高漲。市場不明朗因素或動搖投資者信心。就此，我們分享以下一些投資要訣，以協助固定收益投資者駕馭波動市況。
1. 切忌被短期波幅分散注意力
金融市場對不明朗因素十分敏感。就經濟、政治和企業環境的轉變，難免導致市場反覆波動，令投資者不時變得緊張。然而，對於一些為短期前景增添陰霾的事件，市場傾向反應過度。在這些時刻，投資者更應退後一步，保持開放的態度、冷靜分析形勢。這不僅有助專注長線投資目標，更可把握投資機遇，避免受情緒影響而在息差擴濶時沽售投資，鎖定虧損。
2. 持續投資
一般來說，投資債市可提供票息收入，亦可捕捉長線升勢，因此持續投資的投資者普遍受惠。反而，若投資者嘗試捕捉大市時機，可能會錯過市場反彈幅度最大的機會，亦可能在市況較悲觀時錯失最吸引的入市機會，因而削弱未來回報。
3. 分散配置
對投資者而言，投資單一債券所需的資金規模較大，而且交易成本相對高昂。投資於債券基金不但讓投資者能夠從不同特性的固定收益資產中選擇，亦可盡量降低過度集中的風險，在經濟與個別公司信用狀況出現變化時作緩衝。
亞洲投資級別債回報吸引
我們一直強調投資優質信貸。在市場上，信用狀況穩健的優質公司可持續提供收益顯得尤其吸引。優質投資級別債券一般由環球領先品牌或企業發行，這些企業擁有穩固的市場份額、較強的定價能力和穩定的盈利來源，因此其發行的債券能夠抵禦經濟周期的起伏。
由於美國國庫券孳息率與信貸息差之間存在負相關性，故投資級別債券長遠能帶來穩定收益。另外，相對歐洲與美國投資級別債券，亞洲投資級別債券所提供的價值較高。綜觀過去10年各地投資級別債券，亞洲投資級別債券持續提供最高的收益率，長期平均回報達5%。
每當市場波幅擴大時，可靈活配置的主動投資策略比欠缺彈性的被動投資優勝。因為波動市況或會導致市場出現錯位，「由下而上」的信貸挑選將更能把握投資機遇。
亞洲高收益債波幅較股票低
就亞洲高收益策略而言，除了提供穩定和可觀的收益來源外，具備優秀的「由下而上」信貸研究往績、嚴謹的信貸挑選過程，以及着重流動性管理變得更為重要。相比其他高收益債券市場，亞洲與中國高收益債券市場提供較吸引的收益。此外，亞洲與中國高收益債券的每一倍槓桿息差亦較高，顯示其風險回報水平較佳。
除此之外，亞洲與中國高收益債券的風險調整後回報亦較其他資產類別，例如中國或亞洲（日本除外）股票吸引。回顧過去3年，中國高收益債券的年度化回報雖與亞洲（日本除外）股票相若，同樣為6%左右，但前者的年度化波幅顯著較低，只有4%，是後者的三分之一。
亞洲投資級別策略方面，投資者可在亞洲的已發展及新興市場上物色優質收益，以及分散投資。
Bryan Collins
