美國與別國的貿易糾紛持續升級，中國繼續面臨壓力，如早前美國向500億美元中國進口商品徵稅，亦計劃限制外國資金投資於敏感科技企業。另外，人民幣滙價不斷下跌，也為股市構成不利影響。
美掀貿戰股市受累
中國與美國貿易糾紛愈趨緊張，無疑令中國股市承受衝擊，但其實不止中國，歐洲等美國傳統盟友也不能幸免，所以貿易爭拗已使環球股市陷入混亂。市場波動性驟升，反映出投資者感到未來前景愈趨不確定。
若然調高關稅政策落實，打擊貿易量幾可肯定，但影響仍未明確。因為現時很多產品都是由數以百計分布全球工廠生產的組件組裝，美國及中國向對方貨物徵稅，很可能令全球貿易量下降，影響不會只限於中國，所以難免使環球商業信心及資本支出受損。貿易戰的發展有機會對全球股市造成下跌壓力，故此需要繼續密切監察，但亦會是一個低吸優質股的機會。
對中國影響待評估
至於中國，一直被美國指責在貿易上不公平對待美方，於中國市場亦讓外資公司處於不利位置。另外，美國向中國進口商品開徵關稅的清單主要是針對「中國製造2025」策略，目的是拖慢中國繼續崛起的速度。為作出回應，中國就策略性地針對美國農業，及具戰略重要性工業，好像飛機及汽車業等進行報復。隨着談判持續及不斷有新消息出現，投資者情緒就時常在樂觀與懷疑間搖擺。
表現來看，中國在貿易戰中要承受較高風險，因為中國在2017年底，出口金額達到2.3萬億美元，創紀錄新高，對全球有盈餘4230億美元，而只是對美國就有2760億美元貿易盈餘。
可是由於居民收入增加及經濟重新平衡，中國對出口的依賴已較以往大幅下降，本地消費已接替成為了中國經濟增長的主要來源。美國建議對500億美元中國貨物徵收25%關稅，只等於中國國內生產總值（GDP）的0.1%，或總出口貨值2.2%。因此，實際影響有多大仍有待評估。
消費升級具潛力
貿戰令中國經濟增長遇阻，但回顧中國經濟發展的路其實一直都並非平坦，由鄧小平先生開啓的改革開放計劃推行已40年，中國不斷轉型，途中曾經停頓，又重新起航。不過，總能透過深化改革去化解困難及障礙，並成為在過去40年眾多經濟中增長最快的國家之一，每年平均增長達10%。
事實上，若以名義國內生產總值（GDP）計，中國已是全球第二大經濟體，而且預期在下個10年內便會超越美國。此外，若以購買力計，即計入本地貨物及服務相對成本，中國更已排首位。
隨着經濟快迅增長，在過程中締造了很多的投資機遇。例如，中國民眾的財富上升，在本地及外國的消費金額增加，對質量的要求也持續提升，所以亦催生了消費升級的浪潮，並成為推動經濟轉型及持續增長的重要引擎。我們認為，假如中國股市因為貿戰等原因下滑，優質的消費股會是極佳的長線買入對象。
總的來看，受到貿戰等因素影響，中國股市短期或會有波動，但長線的投資價值優厚，投資者應把握低吸機會。
譚家駿
