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2018年4月10日

謝貫能 宏觀分析

謝貫能: 美向華加徵關稅 為談判增籌碼

美國總統特朗普在今年3月22日依據1974年貿易法案簽署「301條款」調查備忘錄,宣布對中國採取多項制裁措施,以制裁中國在科技轉移、知識產權、與創新等方面對美國的侵害。

此次「301條款」的制裁層面包含中國對美國的境外直接投資,以及美國加徵中國進口商品的關稅。最令人擔心的是,特朗普在簽署備忘錄的場合表示「這只是對付中國的第一步」。白宮指控中國竊取美國的知識產權,宣布對總值高達500億美元的進口貨物加徵25%關稅。

對此,中國在上周三宣布對超過百項的美國產品─包括大豆等農產品─祭出「以牙還牙」的報復性關稅。此舉使得特朗普在上周四白宮發布的聲明之中,對中國大肆撻伐。

301調查不容輕忽

「301條款」賦予美國總統的權限可不僅僅是加徵關稅而已。美國可以對貿易夥伴國家提出指控,祭出關稅與各式各樣的制裁措施。然而,這些制裁手段到了這一位難以捉摸的美國總統手中,意味着未來市場將面臨更大的波動性,經濟摩擦可能面臨升溫的風險。

中美爆貿易戰可能性

儘管中美貿易戰爭看起來一觸即發,但是真的爆發貿易戰爭並扼殺全球經濟增長動能的機率其實不大。不同於大多數的經濟學家,特朗普政府很清楚貿易戰爭對於美國經濟的損害程度絕對不亞於中國受到的傷害。因此,美國公布301調查報告並非真的要對中國進行制裁,而是一種談判的戰術,以便中美兩國最終坐上談判桌時,讓美國擁有更多的談判籌碼。事實上,301調查報告的本意並非為了「引發」貿易戰爭,而是作為「警示」貿易戰爭的前兆。

回顧過去,每次301調查報告公布後,大多數的貿易爭端都以協商收場,並未引發貿易戰爭。此外,過去幾個月中國派出多位核心高層赴美尋求對話的渠道,顯示中國也有意避免最壞的情況發生。

國家安全為由開惡例

特朗普說過:「要打贏貿易戰爭很容易」,但是歷史會說話。美國史上最知名的貿易保護主義─最後也帶來災難性的後果,當屬1930年代的Smoot-Hawley關稅法案。當時,此法挑起世界各國祭出報復性關稅,最終摧毀了國際貿易活動,並使得經濟大蕭條更加嚴重。

1971年,美國總統尼克遜宣布放棄金本位主義,並對所有的進口商品課徵暫時性關稅,希望避免對日本與其他國家的貿易赤字如吹氣球般膨脹。結果呢?美國因此在1970年代進入停滯性通脹環境,採取浮動滙率的貨幣亦面臨波動性。同時,美元滙率在1970年代大幅貶值,損害美國對於國際事務的影響力。

然而,此次貿易爭端與過去不同的地方,在於特朗普以損害美國國家安全利益為由,對鋁與鋼鐵產品加徵進口關稅。特朗普以國家安全利益作為加徵關稅的理由,這看在世界貿易組織的眼裏是否站得住腳,同樣是個兩難的抉擇。此外,特朗普以國家安全為由─而非依循世界貿易組織的框架─祭出關稅措施,此舉等於是開了惡例,未來可能會引發長遠、負面的影響。

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