執筆時是西方情人節，亦是另一個送禮物表心意的日子，筆者亦祝願天下有情人終成眷屬。近日股市投資者亦可能感覺如收到一份小禮物一樣，因為現時市況的波動性有所紓緩，美股標普500指數連升3日，美國債息升勢亦有回氣跡象。正如情人之間偶爾會出現小風波，投資市場出現波動亦是正常不過，重點是只要情人之間或投資市場的基本面仍然強健，風波過後的發展甚至有機會比之前更好。
去年不少投資者都等待時機與心儀股票「邂逅」，奈何股市卻幾乎一直向上，令有心人等了又等；但早輪的市況波動或許預示着今年仍有讓投資者減價入市的機會，問題是投資者心動後會否有實際行動。
市場上落或更頻繁
環球股市於2月初短暫受壓，市場對經濟增長、通脹和美國財政赤字的預期不斷上升，觸發電腦預先設定的交易水平自動出貨，機構投資者亦對股市進行拋售，令股市在1月份創新高後急挫，美國標普500指數更一度跌逾一成至調整區域。筆者早前曾表示對市場可能出現回調的關注，特別是早前過度樂觀的市場情緒，以及投資者的超買倉位一旦發生逆轉，將為市場增添波動。
可幸的是，此輪的大市調整對於經濟基本面未有影響，而市場對於企業盈利的預測仍然強勁，令股價得以重回常態水平；筆者傾向相信今次市場下跌較像是一輪短線調整而非牛市的終結。技術上，筆者亦正密切關注多個重要技術位置，以期增持偏好的亞洲不計日本和歐羅區股市。然而，筆者一直保持審慎的是身處經濟周期尾聲下，市場的上落可能會更加頻繁。
息差擴闊利銀行股
早前債息急升被認定是股市的波動來源，筆者認同債息早前升勢有加快，但卻相信未至於升至需要憂慮的水平，同時傾向以正面的取態看待有關發展，當中債券收益率走高料有利環球金融板塊前景。
筆者保持看好年內銀行業走勢的觀點，最近美國國債收益率的上升傾向集中於較長年期的債券，令10年期和2年期美國國債的利差較2018年初拓闊了近20個基點，情況有利銀行的貸款毛利和盈利能力。近日美股調整後估值已回至較為合理水平，以標普500指數為例，2018年的市盈率已回歸到更具吸引力的16.6倍，筆者亦會繼續視美國股票為核心持倉之一。
春節假後北水重來
美股反彈，本地投資者當然希望港股能跟隨回升。筆者中線雖然繼續看好中港股市，但短線亦會留意春節假期影響下，「北水」的支持將暫時受「滬港通」停駛而有所減少，意味港股在短暫缺乏一大重要買家下，短線走勢或會趨向整固。但筆者認為重要的是香港以至中國股票的基本面依舊穩健，而春節假期過後企業開始進入業績公布期，配合「北水」有望重臨下，筆者仍然看好中港股市前景，同時亦會密切關注如年內A股入摩等的投資主題。
梁振輝
