美元指數自11初以來持續下跌,最大跌幅曾達2.7%,近期受到稅改樂觀情緒以及良好經濟數據的影響,由9月92.5的低位反彈。不過,澳元表現則不盡如人意,為11月G10貨幣中,繼挪威克朗之後,兌美元的最差表現者,下跌約1.3%。
美國經濟繼續溫和擴張,良好的經濟數據令市場就下周聯儲局會議加息的預期升溫。美國第三季度國內生產總值按季增長上升至3.3%,為2014年第三季以來的最快增速,也是美國經濟自2014年以來首次連續兩季增幅不低於3%。此外,聯儲局重視的個人核心消費物價指數亦於10月略有上升,因此,11月美國《褐皮書》上調了通脹評估,稱近期「物價壓力有所增加」。
焦點轉向聯儲明年政策
除了通脹回升之外,聯儲局部分官員的講話亦被市場視為鷹派,利好美元。現任聯儲局理事鮑威爾本周獲參議院投票通過,接任下屆聯儲局主席,他曾在一次講話中表示:「隨着美國勞動市場收緊,加上薪金增長現狀顯示美國經濟並未過熱,現在是時候將利率正常化,下次會議加息的理由愈來愈充分。」聯儲局主席耶倫也持類似的觀點,表示經濟增長年率連續兩個季度達到3%,高於聯儲局對經濟增速潛力的估計,可能足以使聯儲局一如預期在12月加息。根據聯邦基金利率期貨顯示,美國12月加息的可能性高達98.3%。換句話說,市場基本上已經認定12月的加息決定,現今逐漸將關注點轉移至2018年聯儲局的貨幣政策走向上。
至於2018年的貨幣政策走向,不得不提的是當下的稅改進程。至今參議院稅改方案已獲通過,市場仍在等待最終版本的落實。稅改方案的細節有可能會影響聯儲局2018年的政策部署,亦將成為近期左右美元走勢的一個重要因素。
澳洲家庭債務高不利加息
澳元方面,澳洲央行12月會議維持1.5%利率不變,在市場預期之內。央行表示,低利率環境將繼續支持澳洲經濟的增長,並預測澳洲經濟將會在接下來幾年內保持約3%的增長速度,通脹亦會逐漸回升。受此番言論影響,澳元在本周二曾短線上升,可惜後勁不足,當日回吐全部漲幅。
澳元的表現與其經濟發展狀況息息相關。其第三季度國內生產總值按年增長2.8%,低於市場預計的3%。勞動力市場雖然持續改善,10月失業率跌至5.4%,為2013年2月的水平,但是薪金增長疲軟,大幅影響消費支出的增長,從而令通脹下行壓力加大,長期低於央行2%的政策目標。與此同時,澳洲家庭負債水平較高,原本薪金增長已經滯後,若此時再次加息,勢必會影響部分家庭的償債能力。因此,市場認為最少在明年第二季度之前澳洲央行並不會貿然加息。
值得投資者留意的是,儘管澳元兌美元已經回落至今年6月的水平,澳洲央行行長洛威仍在此次會議上重申,「澳元升值會令經濟發展速度放緩,以及通脹下行壓力增大」。技術上,澳元兌美元的短期支持位處於0.7374水平,而阻力位則處於50天移動平均線附近,約0.7696水平【圖】。