今年首8個月，投資市場不斷報喜。當中香港人熱衷的、在MPF總資產值佔超過三成的香港股票，表現更叫人鼓舞。恒生指數由年初的22000點，上升至8月尾的接近28000點，升幅有兩成七之多。其他的股票基金類別，例如亞洲股票（日本除外），也有顯著升幅。
根據積金局資料，歷年來強積金制度的年率化內部回報率最強勁的表現，要算是2009年4月1日至2010年3月31日期間的30%升幅。當時正值金融海嘯後，各國中央銀行施展渾身解數救市，使市場有力反彈。但往後的升幅當然就後勁不繼；更在2011年至2012年年度及2015年至2016年年度回落。
風險漸增適時止賺
有日出就會有日落，同樣地市場不會只升不跌。回顧歷史，大漲小回算是幸運；但市場的大調整也屢見不鮮。特別是大調整往往都是在出人意表的時候發生。觀乎現在的情況，地緣政治風險既無日無之，又是飄忽不定。既然不足三季就賺了超過25%，何不適時止賺，鎖緊利潤呢？
選用真正避險基金
止賺後的利潤，一定要放在穩固的地方。從前可以考慮債券基金，但經過多年的強勁量化寬鬆政策，銀紙多得恐怖。各央行頭頭也想將政策正常化，以免日後再有金融危機時，彈盡糧絕，坐以待斃。除了加息，還要留意縮表的行動。加息不是新鮮事，但縮表算是少見。資產負債表正常化的縮表動作，是針對當初的量化寬鬆印銀紙而行，對市場流動性的影響實在不容忽視，對債券市場的衝擊也值得注意。
幸好MPF市場上還有其他選擇，例如保證基金和MPF保守基金。在選用保證基金時，當然要留意保證條款。而MPF保守基金因為只做短期港元存款，又有收費保障條款；所以既可迴避滙率風險，又可減少收費蠶食回報的機會。
每次調整是個機遇
既然世上沒有不跌的市場，而何時調整又難以預料，以上的風險管理就不可不察。但經濟活動是一個循環，MPF還是要投資。每一次的市場調整，都是一個機遇。要百分百掌握時機，自不容易。但MPF有每月的供款，自然可善用平均成本法，達致更佳的長遠投資效果。
天有不測之風雲，但只要早作準備，就可減少損失。說不定可以把握另一次機會，再創一次又一次高峯。祝大家積金途上平安大吉！退休生活無憂愉快！
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鍾建強
