股票市場是2017年上半年的亮點，全球大部分股市表現均呈向好勢頭，分別只是升幅多與少而已，作為投資者最大的疑問或許是現在應是收水離場的時間，還是應該繼續投資。筆者在年初已看好股市表現，實際上過去半年的表現較筆者預期更好，但同時間筆者亦留意到股市過去半年的升勢並不是單純的炒作，而是有實質的基本因素支持，故此或許短線市況會有反覆，但股市中長線向好的機會仍然較大，惟投資者仍要慎選投資目標。
亞洲看好中國南韓
亞洲股市在上半年表現突出，一反過去數年成熟市場表現優於新興市場的走勢，唯獨內地股市斯人獨憔悴，但這情況在近日亦有改善。打從摩根士丹利宣布明年將222隻A股納入旗下的新興市場指數之後，市場對內地特別是A股的投資亦有明顯的改觀，雖然暫時主要的受惠者仍然是香港上市的H股，但相信A股未來將可受惠於資金的持續流入，故筆者對中國相關投資（A股及H股）的看法樂觀，亦會密切留意目前互聯互通機制下的資金流向。
歐洲負面因素減退
歐洲經濟目前仍然未算突出，但較低位已有大幅改善，過去一年困擾歐羅區的政治風險，隨着荷蘭及法國的選舉結果塵埃落定，政治不明朗的情況大有改善。另一方面經濟各個環節亦呈現改善的勢頭，更重要的是增長更延伸至企業盈利之上，故此雖然歐洲債務危機對個別國家仍造成困擾，但整體歐羅區的情況卻呈現向好勢頭，從估值上看，歐羅區的股市相比美國仍然存在估值上的折讓，故投資者若相信全球經濟將呈穩步上升，歐洲股市亦是值得關注的一個市場。
板塊吸引力改變
上半年新經濟股抬頭，投資者擔心經濟前景及加息影響，故焦點放在和經濟相關性較低的新經濟股份，特別是科技相關的股份更備受追捧，但同時間估值亦已升至甚高的水平，故投資者此刻追入新經濟股或會面對一定風險，而手持科技股的投資者或許亦要思考應否將部分投資先行獲利，特別是近期市場對舊經濟股的看法有轉變，相信它們可受惠於往後的加息或債息上升，特別是金融股明顯受到追捧，此情況亦有機會在下半年持續。
筆者對下半年的股市走勢樂觀，實際升幅或許不易預測，但相信全年高位仍然未出現，特別是我們即將見到企業的第二季及上半年業績，或許有望成為短線的催化劑，而長線則要看經濟走勢能否持續向好並出現適度的通脹環境。
梁振輝
