英國首相文翠珊提出提前大選的賭博產生了反效果，保守黨失去17個絕對多數議席的優勢，因此需要拍檔組建政府。文翠珊提出提前大選後，民調顯示她有近20%的領先優勢，並可能會贏得逾100個多數議席。
大選結果令英國再次陷入高度不穩定中，與此同時，英國脫歐的最後限期依然定於2019年3月。大選結果雖然令人失望，但我們認為文翠珊仍可留任首相。保守黨撤換黨魁，或會錯失在英國脫歐談判中的寶貴時間。
不大可能出現軟脫歐
保守黨應可與北愛爾蘭民主統一黨（DUP）結成聯盟，透過議會聯手推動一些與英國脫歐相關的法律。然而，保守黨和民主統一黨聯盟，亦將只會在少數議席中輕微領先。兩黨對英國脫歐的觀點大相逕庭。民主統一黨立場偏軟，尤其對愛爾蘭共和國開放邊境一事，而保守黨則有為數不少的議員寧願完全脫離歐盟。我們預期兩黨能輕易通過解決脫歐法案法律的能力。因此，我們相信大選最終結果不大可能出現「軟脫歐」，而這亦會增加議會於兩年談判期內再次大選的風險。
雖然英國強硬脫歐的機會大增，但另一方面卻降低了蘇格蘭第二次獨立公投的可能性。蘇格蘭民族黨失去其56個議席中的21席，成第二大輸家，其中部分議席落入保守黨中，後者強烈反對再次舉行公投。由於地位被削弱，我們預計蘇格蘭民族黨黨魁施雅晴將推動第二次公投。
從市場角度看，我們相信英國脫歐引致的負面風險影響，相對降低舉行蘇格蘭公投機會所帶來的正面影響為大。我們預期英鎊地位不穩易受影響，因此警告選舉後英鎊滙率將下跌2%。
央行放寬政策機會增
利率方面，我們相信英倫銀行將維持其現有政策立場。然而，由於選舉結果或會為經濟帶來負面影響，因此進一步放寬政策的可能性亦有所增加。政治不穩或於2019年英國脫歐限期前進一步削弱投資及資本開支。若真的出現這情況，我們預期英倫銀行將恢復推行其購買債券計劃。
至於長期債券孳息方面，有關結果造成潛在較低經濟增長（意味着較低債券孳息）與公共支出大幅增加（意味着較高債券孳息）間的激烈鬥爭。工黨獲得強大支持令緊縮財政政策變得不大可能，反之人們更爭取國民保健署（NHS）增加開支，並在經歷恐襲後增加在警力及情報服務方面的開支。我們維持對英國金邊債券孳息率過低，且預期有關孳息率將會上升的觀點，因此，亦維持短存續期及孳息曲線走峭的看法。
文翠珊未能擴大票數，削弱了英國在脫歐方面的談判地位，並為英國股市帶來輕微的下行壓力。
Karsten Junius
