熱門:

2017年6月14日

盧穗欣 基金

盧穗欣: 歐洲及亞洲新興市場續吸資

美國6月加息的預期一早已在市場反映,對於聯儲局下一步的行動,市場較為注視縮減資產負債表的計劃。美國經濟擴張已走到周期的中後段,失業率回落至全民就業水平,但另一方面消費者信心開始轉弱,民眾都關注特朗普政府的稅務改革如何落實。由於目前通脹壓力並不明顯,我們預期美國在下半年再有一次加息可能。至於縮表的安排,相信聯儲局會在債券到期後以停止再投資的方式逐漸收回本金,這種漸進式的縮表效果與加息一次相若,因此美國的貨幣政策會是溫和而且循序漸進的。

持續的低息環境令投資者渴求回報,資金四出尋找投資機會。歐洲政治風險已大大降低,再者歐羅去年已累積一定跌幅,令出口主導的德國經濟受惠,並帶動歐洲消費信心回升及企業盈利明顯改善,因此愈來愈多美國投資者將資金投向歐洲股市。這股樂觀氣氛亦開始蔓延至亞洲新興市場,雖然特朗普政府的保護主義措施可能對亞洲帶來不明朗因素,但區內的強勁經濟增長吸引投資者目光,我們預期美元繼續偏軟會進一步有利於亞洲股市。

亞洲債市保持穩健

亞洲債市方面,投資者需求仍然熾熱,雖然新債發行量增加,但市場的吸納能力良好,支持債券價格上升。信貸評級機構穆迪在上月調低中國及香港的主權信用評級,市場反應頗為冷靜,離岸中國債券市場未見出現拋售,對主權評級較為敏感的國企、銀行及保險等投資級別債券,息差只輕微擴闊數個點子,而高息債更幾乎不受影響。箇中主要原因,是投資級別的中國債券在二手市場上一直存在折讓,加上投資者多數來自香港及內地,他們對中國的經濟情況及發債企業有一定程度的掌握,未必會單憑評級機構的意見而改變本身的看法。

美元弱勢料會持續

美元走勢自今年初開始轉弱,即使受到加息因素支持,但基於環球經濟同步復甦,令非美貨幣(包括歐羅及新興市場貨幣)走強,美元似乎難以扭轉跌勢。美國本土市場開始醒覺,特朗普上任以來表現令人失望,他主張的多項計劃均未能實行,投資者情緒已在貨幣市場中反映出來。另一方面,歐羅區經濟數據較美國強勁,我們預期歐洲央行將於今年底前逐步收緊其寬鬆貨幣政策,有利歐羅滙價進一步向上。至於新興市場貨幣,則受到貿易量增加及商品價格穩定等因素支持,兌美元滙價持續升值。而走勢疲弱的英鎊,繼續受到大選及脫歐協議等因素困擾,我們預計英鎊走勢於未來12個月不會大幅改變。

環球經濟向好同時支持商品市場發展,我們預期今年能源需求會保持上升,而油組成員國的產能上限會維持不變,結果令石油庫存逐步減少,對油價帶來支持。我們預期未來12個月布蘭特原油油價將升上每桶60美元。

盧穗欣

東亞聯豐

業務發展部董事總經理 

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads